上市公司收购是什么意思？业绩承诺是什么？

上市公司收购是什么意思？业绩承诺是什么？

上市公司收购是什么意思？

通常会有补偿股票或者是补偿现金的方式，上市公司收购是什么意思？也有直接补偿利润的，比如你承诺今年5000万元的利润，你没做到，你做到4000万元，你还要补我1000万元利润，这个通常情况下不太用。如果捐利润能够实现这事，监管就不需要了，股票涨到天上去了，总共这么一点钱，我把你利润补出来就完了。所以一般来说，上市公司收购是要求调整对价，我原来收购你公司花了5个亿，比如80%的股票20%的现金，现在调成4亿元，现在80%是3.2亿的股票，你吐8000万股票出来，吐2000万元现金出来，这就是调估值，不是说承诺了5000万元你完成4000万元差1000万元，你捐给公司1000万元就算完成了，这里面有一个估值倍数的差异。

估值调整的公式都差不多，我们上市公司收购举个例子，上市公司利欧股份（002131.SZ）发行股票和现金收购上海氩氪、琥珀传播的重大资产重组报告书中，上市公司收购约定业绩承诺，如果上海氩氪、琥珀传播在利润补偿期间内任一会计年度的当年期末实际净利润累计数未能达到当年期末预测净利润累计数，原股东优先以股份补偿的方式进行利润补偿，不足部分以现金补偿的方式进行利润补偿。

业绩承诺是什么？

关于业绩承诺和保证，我们这儿有一个前提，通常说投资并购是指买一个公司的股权，业绩承诺是什么？并购是买一个公司，投资大多是参股。如果业绩承诺在参股比例很少的情况下，除了VC/PE有业绩对赌要求，一般来说只有在控股的时候，才有业绩承诺的保证。如果你是一个长期投资者或者是一个VC、PE，是否能安排业绩承诺，业绩承诺取决于双方的谈判地位，如果投资方强势，项目方只好接受业绩承诺（对赌）。我们也经常看到项目方强势，就是不接受对赌，你爱投不投。我们投资一个企业是投资他的未来，业绩承诺谁最清楚他的未来？不是我们这些外部的投资者，而是你要投资的那个团队，标的企业的实际运营者、老板、团队最清楚他们这个行业、他们这个企业，最清楚他们的未来。有的时候我开玩笑，我听人家做路演，有时候做路演的人一紧张会犯糊涂，有时候会问：“投资者老师，你说我这个企业该怎么经营啊？”这其实是一个很可笑的问题，如果投资者会经营，他还用来投资吗？他直接经营了，他就只会投资不会经营。

不管用什么样的方法，建立多么完美的财务模型，用了那么完善的尽职调查方法，作为外部投资者，你永远不如操盘者清楚标的企业的情况，俗话说买的没有卖的精。那些外部研究和调查，只能产生否定项，发现一些否定的因素，可以导致你决策不投资，但是标的企业成功的因素往往是你通过调查很难确定的，怎么办呢？业绩承诺这就要求接受投资的对方给出业绩承诺，你说的你要做到，因为我们对标的公司的估值是根据标的公司对未来的业绩承诺确定的，做不到，就要补偿投资者的损失。

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