国债发行与股有哪些？"金边债券"是什么意？

国债发行与股有哪些？"金边债券"是什么意？

国债发行与股市

国债是一个国家中央财政代表政府发行的国家公债，最初的目的是弥补财政收支缺口。随着商品经济的发展和信用体系的建立健全，国债已不仅仅是筹资手段，而且成为发行体??财政部门进行资金流量管理和调控社会货币流量的有力杠杆，这种吸纳资金的手段和杠杆效应，无疑对股市的升跌产生一定影响。

中国是一个发展中的大国，资金的缺口非常大，为保证经济的稳步增长和调控好社会货币的流量，除了吸引外资，发行国债也成为重要的手段之一。我国从1981年开始发行国债，至今已发行各种国债4000余亿元。就发行方式而言，政府根据市场情况，采取了自由认购、计划分配、老券换新券等，形式多种多样。但有一条根本的原则，就是每年所制定的发行额度，必须按期完成。就国债发行和股市的关系而言，发行的国债与股市的升跌有着密切的联系。

发行国债筹集资金，在一定程度上分流了股市的资金。国债被称之为"金边债券"，之所以被认为是"金边债券"，主要是基于它以国家信用为相保，县有收益性和安全性的特点。所以，每当发行国债，必然会吸引部分股市投资者抛股购买国债，对股市构成一定压力。

国债的发行是政府进行资金流量管理和调控社会货币流量的有力杠杆，其发行量的大小，某种意义上也反映了当时整.个社会经济的发展状况和通胀水平等宏观基本面的因素。简单地说，国债发行量大，表明国家对资金的需求量大，或表明须加大对经济发展的调控力度，对股市而言，各方面因素均构成压力。反之，则对股市有利。

国债发行具有一定的时间性，政府为保证国债的发行计划如期完成，往往会采取一些配套措施。在国债发行前夕或发行期间，股民本身就有一种心理压力，对做多信心不足，且这种特殊时期若股市行情火爆，似乎与头等大事不协调或不利于发行国债计划的顺利实施，这可能是任何一个国家的政府所不愿看到的。当国债发行工作结束以后，投资者的必理压力减轻，围绕股市的因素减少，若此时股市已有一定跌幅，反弹的机会增大。

综合上述因素，根据国债的发行时间和发行规模，可以对选择股市的买卖时机作出如下思考∶一传出国债发行的消息股市可能下跌，通常应考虑卖 ?出股票;

??茗发行规模和历年相比数额较大，股市又处于并不算低的区域，下跌空间也大，反之若发行规模有限，股市已在低位运行，下跌空间不大，未来上升的空间增大;

??在发行国债前夕或发行期间，建仓做多需谨慎，但在国债发行临近尾声之际或刚刚发行完毕，则可留意股市动向，捕捉买进时机。

由于政府每年均会提前公布国债的发行时间和规模，投资者可综合各方面的因素研判其对股市的影响，尽早作出总体操作策略，回避可能出现的冲击，捕捉未来盈利机会。

我国发行国债的时间一般在每年的4、5月份，似乎和股市中所谓的"五穷穴绝"相容，这可能只是一种巧合，并无什么依据，但以市场的信心面和股市循环周期角度思考，多几分谨慎实属必要。由于每年国债发行只有一两个月的时间，这种特殊的因素既对股市造成一定冲击，义给股市带来很大的机会，

1993年8月深股从194点升至934点（附图17），沪股由777点反弹走高，一度摸高至1042点（附图18），1994年6月深股由94点升至234点（附图19），沪股则从325点一举升至1050点（附图20）。虽然1994年8 月发动的行情是由主管部门推出三大救市措施所致，连续两年的8月行情表面上看有些巧合，但大前题是国债发行已告完毕。否则，若国债发行计划尚未完成，证券主管部门也未必会专为活跃股市推出一系列措施。

可见，对待任何事物，既要看到消极的一面，更要看到积极有利的一面，93年和94年深沪股市于国债发行完毕后发动的行情，给我们带来的是100%至900%盈利机会。没有前面的跌，也就不会有后面大幅飙升的行情。

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