通胀走势与股市有哪些？

通胀走势与股市有哪些？

通胀走势与股市

通货膨胀的走势与股市的指数一样，也可以按月或年通过曲线表现总体的运行状况。这种运行状况可以反映出很多问题，虽然经济增长和通胀总体是呈现同步运行状况，但由于同比数不同，可反映出一个国家整个经济发展的好坏，通胀压力的大小直接影响到一个国家相关政策的制定。

这类政策又对股市产生重要的影响，研究通胀走势与股市买卖时机的关系也是一个重要课题。

就我国而言，保持较高的经济增长速度和抑制通胀始终是一组矛盾。经济增长过快则通胀压力加重，要抑制通胀有时又不可避免反过来影响经济发展。目前，中国正经历由实施了几十年的计划经济向市场经济过渡的阶段，在转变的过程中，政府的调控手段发挥着重要作用，这种调控手段的实施对股

市具有正反两方面的影响。所以，我们可以根据通胀的走势判断政府可能推出的措施，并从力度大小的角度把握这些惜施对股市的影响，捕捉买卖时机。

一般而言，在经济发展过程中，若通胀上升过快，政府为保持经济的健康发展和维护社会稳定，首先推出的措施往往就是收紧银根，对股市而言，这是沉重的一击。

因为中国股市规模由小到大逐步扩张，股市的升升跌跌很大程度上是机构的资金在起作用，这些机构大多是国营或集体企业，现在很多转变为股份制公司，不管是何种形式，对国家资金依赖性很强，所获资金其中有部分通过各种渠道流进股市，一旦政府收紧

资金流出的源头，限期还贷，就会造成抛股套现压力，并且这类资金在一定时间内一去不回头。随着资金面的偏紧，公开的拆借市场和民间借贷的利率上升，这种相对稳定且可观的利率收益，又造成股市中的部分资金流出。

只出不进或出多进少的效应必然造成股市的下跌，若政府已经出台的调控措施仍未减缓通胀压力，政府还会加大力度实施调控，推出更为严厉的措施。

从股市大的宏观趋势而言，当通胀压力逐步加大并引起政府关注时，首先应考虑到股市的上升空间已经有限，逐步减磅了结方为上策。1998年8月，正逢我国新一轮经济发展的高峰期，但伴随而来的是通胀压力日趋加重，政府开始采取的一些调控措施较为温和，见效不大，对股市已产生了影响，虽然深沪两地自368点和1558点回落后整个市场的人气未散，

交投依然活跃，人们对再创新高充满信心，但股市已无力冲上新高位（附图15）。随着政府抑制通胀的调控措施的力度的不断加大，股价呈一波比一波低的下跌趋势（附图16）。

反过来，当通胀见顶回落并达到合理范围内，政府为促进经济发展又会推出如放松银根盘活企业的一系列措施，出现这样的情况，正是股市买进的时机。

当然，通胀走势的升跌还直接影响上市公司的经营及盈利能力，而且对不同行业的企业生产的正负面的影响也有区别。但在新兴的中国股市，企业的效益变化并非影响大势的关键因素。

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