为什么具备常识对辨别财务造假具有很大的作用？

为什么具备常识对辨别财务造假具有很大的作用？

常识，是发现上市公司财务造假最重要的工具，也是不具备专业财务知识的投 资者识别造假的主要途径。比如，在电脑制造业，多年以来，整个行业的平均税后利 润率为5%右，最好的公司戴尔可以达到6%在国内最大的电脑制造公司是联想，税后利润率一般为3%这些都是可信的。

但有一年，同样从事电脑生产的上市公司 "长城电脑"税后利润率达到10%让人感到惊讶，再仔细看年报，原来公司利润中， 超过一半的总利润是来自一次重大的股权转让交易。

国内还有?家大型电脑制造 公司，规模比联想公司小，业务收入基本上都来自电脑生产，但有一年，其税后利润 率却达到这个行业的上限，并大大高于同期的联想。普通投资者看半天报表，也不会找到原因或问题，除了佩服这家公司的水平以外，就要多留一个心眼。

比如，今年 以手机制造为主营业务的上市公司基本上都获得了惊人的利润，税后利润率高达 10%右，个别公司接近15%这时候，有兴趣的投资者就要思考一些问题了∶这么 高的利润是怎么来的?收入是怎么计算的?成本是怎么计算的?营销成本（尤其是 巨额的广告投入）是怎么计算的? 巨额投入的资本品（如生产手机的设备）如何摊 销?回款情况怎么样?这个行业的门槛高不高?如果不高，为什么能不寻常地实现 比相近的制造业要高很多的利润率?这么高的利润率能维持多久?如果这些问题都 想一想，就能及时发现一些新情况。 比如，对一些特殊行业的上市公司，如银行，最需要关注的财务指标不是利润， 而是坏账比率。

对于银行类上市公司，利润这个指标是既没有什么意义，也很容易 被操纵，因为银行的资本金低于10%银行的总资产是银行资本金的十几倍，银行 资产中超过90%负债（存款），银行必须把大部分存款贷出去，如果银行的贷款中 坏账比率稍微提高一点，银行那点可怜的利润或资本金就可能会全部被消灭。中国 当前的大环境下，银行的坏账率非常高，官方的说法是25%右。

有些中小股份制 银行，确实有很好的运行机制等一些特点，但它们的坏账率不可能偏离总的平均水 平。香港学者郎咸平曾预言，如果花旗银行早十几年就进入中国，现在的坏账率不会比国内银行好多少，因为银行贷款的主要客户是国有企业，这些国有企业经营不善，还不了钱，难道花旗有更好的办法吗?所以，如果看到一家银行的呆坏账比率只有10%甚至只有5%者更低，而且这家银行开展业务的年头并不短，那么作为想要买银行股票的投资者，在为这家银行高兴的时候，心里一定要打一个大大的问 号∶"是真的吗?"这么低的坏账率到底怎么来的?如果是真的，它能维持多久?如果 按照国际标准来计算，坏账率是否会增加?这些问题不搞清楚，银行的利润再高，都 华而不实，哪一天再追溯调整，所有的利润还会一笔勾销。

那些已经被发现财务造假的公司，如银广夏、蓝田股份、东方电子，其从事的业 务一般（如银广夏、蓝田股份主要从事种植、养殖业，东方电子在电网自动控制领域 并不是最一流的公司），但它们税后的利润率却曾连续多年达到20%30%甚至 40%这样的利润率世界上恐怕只有微软等几家公司才能达到。

已经被确认财务造 假的美国世界通讯公司，当年的利润率可以比竞争对手（朗讯、SPRINT）高出近一 倍，搞得朗讯、SPRINT一头雾水，找不出原因，后来大家发现，原来世界通讯是财务 造假的高手。所以，常识，对于那些对财务不太了解的投资者，非常重要。

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