什么是半强势市场？什么是牛市？

什么是半强势市场？什么是牛市？

半强势市场

如果市场的交易信息以及所有有关公司发展前景的公开信息，都包含在股票价格之中，这样的市场被称为半强势有效市场。

经济学家所定义的公开信息，包括了公司产品、治理结构、财务报表、资本运作等一切见诸公司公告的信息。如图2-5∶

半强势市场是处于强势市场与弱势市场之间的一种状态。根据对三种市场的定义，可以看出，我国证券市场仍然处于弱势有效市场与半强势有效市场之间，最多是半强势有效市场，因为我们的市场中仍然充满了内幕消息和内部操纵现象。我们经常发现一种现象，一只股票半年涨了好几倍，我们都不知道是什么原因，结果等到了最高点，公司宣布重组等利好消息。前期介入的人就借利好出货，他们早就知道了这个内幕消息，散户与机构在信息上处于不对等的地位。

牛市

牛市（Bull market）也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、期权（选择权）、外汇、基金、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。在股票市场上，牛市意味着股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨。其他一些投资和投机性市场，也可用牛市和熊市来表述，如房市、邮（票）市、卡市等。

股票市场形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面∶ 一、经济因素，股份企业赢利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。二、政治因素，政府政策、法令颁行，或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。三、股票市场本身的因素，如发行抢购风潮、大户大量购进股票都可引发牛市。

1.中国股市的几次牛市

下面以几个实例说明牛市的典型特征∶

（1）特点∶大幅上涨; 牛市∶ 1990年 12月19 日～1992年5月 26日上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429 点高位。

（2）特点∶ 波动极大;牛市∶ 1992 年 11月17 日～1993 年2月 16日

快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从386 点到 1558 点，只用了3个月的时间。

（3）特点∶出台利好救市;牛市; 1994年7月29 日~1994年9月13 日

为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市∶年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，采取措施扩大入市资金范围。一个半月时间，股指涨幅达 200%最高达1052点。

（4）特点∶ 牛市极短;牛市∶ 1995年5月18日～1995年5月22 日

这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3 天时间股指就从582 点上涨到 926点。

（5）特点∶ 绩优股带头; 牛市∶ 1996 年1月19 日～1997 年5月12日

崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，在深发展等股票的带领下，股指重新回到1510点。从1996年4 月1 日算起，至 12 月 12 日，上证综指涨幅达124??深证成指涨幅达346??涨幅达5 倍以上的股票超过百种。两只领头羊中深发展从6元到 20.50元，四川长虹从7元涨至 27.45元。

（6）特点：一度历史最高; 牛市∶1999 年5月19 日～2001 年6月14 日

这次的牛市俗称"5?19"行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245 点的历史最高点。 "5?19"行情直接的爆发点是上海证券报记者李威的《网络股能否成为领头羊??关于中国上市公司进军网络产业的思考》。领头的是东方明珠、广电股份、深桑达等网络股。

（7）特点∶调整时间最长;牛市∶2005 年6月6日～2007年 10 月16 日

这一轮牛熊市波澜起伏，从 998 点到 6124 点的新高，让无数新股民做了一场一夜暴富的黄粱美梦，而梦醒时分，却在 3000 点的沼泽地里痛苦挣扎。经过这轮历史上最长时间的大调整，A 股市场的市盈率降到合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿之中。

当然，牛市的典型特征还有以下几条，也可以作为判断标准;上证综指新高频现，月线 MACD指标变为正值，成交量不断上升。

2. 牛市操作策略

针对牛市的操作策略主要要把握以下几种∶

（1）"牛市"行情一旦爆发，大资金蜂拥而入时，必须敢于重仓跟进，仍采用三分之一仓位或半仓操作者，斩获肯定有限。

（2）一旦重仓介入，就要坚定持股，不要稍有震荡或稍有获利，即抛股走人，摆脱不了熊市中的"五分钱万岁"思维。

（3）"牛市"操作，必须敢追领涨股，不怕连涨 3 个涨停板，只怕你不敢在"涨停板""上排队。

（4）"牛市"操作，强者恒强，不能孤立等待回档再介入，而是要顺应时势，该追时坚决追，该观望时则观望。

（5）"牛市"操作，技术指标大多处于"失灵"状态。涨了还涨，连涨近 10个涨停板的情况并不少见。

（6）"牛市"操作，散户要以"我是主力"的角色换位，来揣摸预测大资金的动向，不能仍站在小散户的立场上，为打一点差价而忙碌。

（7）"牛市"操作，个股都有机会，不可见异思迁，频追热点，结果顾此失彼，赚指数不赚钱。

（8）"牛市"操作，人气是股价的翅膀，人气愈旺，股价越高，分析太理性，常用市盈率作为选股标准的，往往抓不到"大黑马"。

（9）"牛市"操作，热点多，转换快，一天几十个涨停板是正常现象，领涨股不翻番，坚决不松手。

（10）"牛市"操作，升幅大而快，"一天等于两个月"，不轻言见顶，不轻言调整。

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