上市公司分析包括哪几个方面？

上市公司分析包括哪几个方面？

上市公司分析

要了解一个股票的价格是否合理，必然要分析这家公司。包括分析公司所属行业、盈利能力、利润分配等。

1.公司所属的行业

行业是公司所在的大背景，一家公司无论好坏都不可能脱离大背景太远，所以分析公司所在行业就好像先给股价框定了一个区间。行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会的经营单位或者个体的组织结构体系。行业是由一群企业组成的，这些企业由于其产品或劳务在很大程度上可以相互替代而彼此紧密联合在一起，并且由于产品的差异而与其他的企业群体相区别。

行业是国民经济形势分析的具体化和延伸。分析宏观经济形势时，根据国民生产总值等指标我们可以知道某个时期整个国民经济的状况。但是整个经济的状况与各个行业的状况并非完全?致。当整个经济形势好时，只能说明大部分行业的形势较好，而不是每个行业都好;反之，经济整体形势恶化，则可能是大多数行业面临困境，而可能某些行业的发展仍然较好。进一步说，单纯分析国民经济形势不能知道某个行业的兴衰，也反映不出产业结构的调整。只有分析公司所处的行业，我们才能更加准确地掌握某个行业的发展状况，以及它具体处在行业生命周期的哪个阶段，并据此作出正确的投资决策。

前面已经提到进行行业分析可以为企业分析奠定基础。行业是由许多同类企业构成的群体。如果只进行企业分析，虽然可以知道这个企业的经营和财务状况，但却不能知道同行业其他企业的状况，这就导致我们无法通过横向比较了解目前企业在同行业中所处的位置，而这对于一个充满了竞争的行业是极大的缺陷。另外，行业所处生命周期的不同阶段制约着或决定着企业的生存和发展。盘片诞生以前，用来放映盒式磁带的录音机业曾经是何等的辉煌，然而时至今日，连DVD 放映机业都已进人生命周期中的稳定期了，谁会去投资大规模的录音机生产?这说明，如果某个行业已处于衰退期，则属于这个行业中的企业，不管其资产多么雄厚，经营管理多么先进，都不可能摆脱其后期发展缓慢的前景。在考虑新投资时，你要避开处于衰退期行业的公司的股票，把资金投向那些有巨大生命力的行业。

2。公司的盈利能力

公司的盈利能力是公司利润的根本保证，对其股价有着重大影响。衡量公司盈利能力的具体指标有以下几种;

（1）销售毛利率。是毛利占销售收入的百分比。

其计算公式为;销售毛利率 = 【（销售收入- 销售成本）/销售收入】x100%

它反映了公司产品销售的初始获利能力，是公司净利润的起点。与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同行业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。与历史比较，如果毛利率显著提高，可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，这种情况下要考虑价格的上升是否能持续，公司将来的盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局，这时你就要警觉了。

（2）销售净利率。是净利润占销售收人的百分比。

其计算公式为∶销售净利率 =（净利润/销售收入）x100%

公司在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动、可以发概公司在扩大销售的同时。 是否注意改进经营管理。提高盈利水平。

（3）营业利润率。是营业利润占销售收入的百分比。

其计算公式为∶营业利润率 =（营业利润/销售收入）x100%

它能比销售净利率更好地刻画公司主营业 务对盈利的贡献情况。净利润是以营业利润为基础加上投资收益，补贴收人及营业外支出净额，这些加入的收人或损失持续性较差。排除这些影响能更好地反映公司持续盈利能力变化及不同公司的差别。

（4）净资产收益率（ROE）。净利润除以平均所有者权益的比率。

其计算公式为∶ROE =（净利润/平均所有者权益）×100%

这是综合性最强、最具有代表性的一个指标，数值越高，表明企业的盈利能力越好，它受资产净利率.与平均资产负债率的影响。

3.公司的利润分配

一个公司不论盈利多少，最终分配给股东利润部分的大小还要由利润分配方案决定。从我国沪、深两市的上市公司公布的分配方案来看，上市公司利润分配上存在较大区别。股东获得的利润是计算股票价值的分母的一部分，也是股票价格的基础。作为投资者，还可以通过对上市公司利润分配方案的分析洞察其利润分配的真实动因，从而预测其未来发展前景，推断其投资价值。投资者可以通过利润分配方案判断公司所处不同的生命周期，分析其是否具有发展前景。一个公司的成长过程和行业一样也可以用生命周期理论来描述。即初创期、成长期、成熟期和衰很期。通常惰况下公司会采取与它们生命周期所处阶段最相适应的利润分配方案。一般为∶

（1）初创期。公司主要致力于新产品开发和开拓市场，需要大量的资金投人，并且由于经验不足可能会走弯路，处于亏损状态，所以一般不分配股利。

（2）成长期。产品已逐渐走向成熟并开始获利，但由于急需拓展经营，仍需要大量资金支持，所以这时公司一般不分配股利或支付较低股利。

（3） 成熟期。公司的增长速度开始放慢，但获利水平较高且相对稳定，由于公司的扩张潜力有限，会有较大多余的现金流，企业通常会分配较多股利。

（4）衰退期。公司的获利能力下降，再投资机会已经枯竭，但现金流量依然较多，这时公司往往采用特殊股利或回购股票的政策。

通过分析股利分配政策还可以得知公司收益的稳定性。一般来说，收益不稳定的公司，用于支付股利的比例较低，因为公司必须考虑是否有能力维持股利的支付;而收益稳定的公司则可支付比例较高的股利。另外还可以通过对公司分配方案的分析，判断其提供的是积极信号还是消极信号。通常说来，股利增加是-个积极的信号，因为这代表公司允诺在长期内支付这个股利，这一信号会导致市场对公司价值的重新评估和股票价格的上扬;股利削减通常被认为是--个消极的信号，市场常常倾向于认为公司陷入了较大的财务危机，这会导致股价下跌。

分析股利支付方式，可以了解公司经营策略。在我国，股利支付方式有现金股利和股票股利两种。成长型、有扩张潜力的公司，为了企业发展壮大，通常选择扩张股本的方式，把现金更多地留给企业扩大再生产，向投资者则派发大量的股票股利。而已步人稳定发展期的公司则以现金作为主要的分红方式，一方面可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公司的信心;另一方面也可避免公司股本扩张太快，稀释每股收益的含金量。但也存在特殊情况，有的上市公司为了维护其在二级市场上的形象而向股东分配股利，由于其净现金流量是负的，不能派发现金股利只能派发股票股利，但这不代表企业在扩张股本，反而说明企业的账面利润缺乏现金支撑，业绩有很大水分。

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