新股是如何定价的？为什么今天刚上市的新股买不到？打新股中的参考值是指什么？

新股是如何定价的？为什么今天刚上市的新股买不到？打新股中的参考值是指什么？

新股是如何定价的？

IPO这个名词全称是Initial Public Offering，即“首次公开发行”，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。 今年下半年以来，在相关政府部门的支持下，A股市场和中小板市场一同掀起了新一轮的IPO浪潮。许多符合IPO标准的公司借这阵东风争相上市，以图从当前火热的资本市场上获得更多机会，使自己可以有更加长远的发展。

IPO成为了市场上最“拉风”的词汇。但是事实上，真正对IPO相当熟悉 的投资者并不多，特别是对于新股IPO时的定价方法仍然一头雾水。比如为什么有的股票定价20多快，而同样行业里的公司，另一家却要定价在30多或者更高的价位？这样的疑问层出不穷。所以今天我们就来简单分析一下IPO中新股如何定价的问题。

从首先是初步询价，发行公司向负责发行的承销机构询价。各承销商根据自己的信息和手段确通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，定一个本机构认可的理论上可以使该股票成功发行的价位。

目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。 所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率。 所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如市盈率、市净率，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值。

由于估计时一般都采用预测的指标，因此往往只是对处于某些特定行业部分的公司比较合适。 当然，以上的工作看似简单，其实却是相当复杂的。这也正是体现承销商的专业价值所在。承销商的初步估计通过估值模型合理地估计公司的理论价值，可以获得一系列的理论上合适的发行价格。

而主承销机构根据初步询价的到的回复，综合市场供求等因素决定发行采用的价格区间并加以修正。 随后，进入累计投标询价阶段。主承销商根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格。具体做法是，主承销商发布初步询价得到并根据其他因素进行修正后的价格区间，由投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购的数量。

通过累计计算，主承销商得出不同价格累计的申购量，并根据超额认购倍数确定发行价格。 到这里，新股发行的定价基本上就已经决定下来了。当我们确定了新股的发行方式以后，新股的IPO就进入了正式发行阶段。具体的发行流程以及广大股民申购新股的办法，我们将在今后的栏目中为大家详细介绍。

为什么今天刚上市的新股买不到

因为新股太火，如果资金足够大，至少数千万级别，能够委托下大单，并且使用专用的交易通道（这个通道要花几十万买），那么有可能买到。为什么是有可能，因为有资金有专用通道的个人或机构很多，他们之间也是存在竞争的，另外新股上市首日卖出量非常稀少，只有几十到几百手，即使某大资金有幸挂单排第一的位置，也只能买到几十手，后面排队的委托单根本无法买进。散户资金少又没专用通道，更不可能买进。

中小投资者"打新股"要讲究四大攻略：

一.要对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读招股说明书应该是申购前必做的"功课"。通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概的二级市场定位，从而计算新股上市首日的溢价率。

二.当出现两只以上新股同时上中国发行时，应优先考虑冷门股(当然不是基本面欠佳个股)，以获取较高的中签率。资金较少的散户应积极参与超级大盘股的新股申购。因为大盘新股的中签率明显要高于小盘股。

三.全仓出击一只新股。例如，如果一周同时发行三-5只新股，就选准一只全仓进行申购，以提高中签率。以近期公布的吧只新股的平均中签率为0.5陆四% 计算，一00万×0.5陆四%=5陆四0元，这表明用一00万元的新股申购新股按当前市场中的平均中签率计算刚好可以中签500股或者一000股新股。但如果投资者将这一00万元资金分成三份，各自去申购三只新股，就有可能一只新股都中不到，因此建议在一00万元以内的投资者全仓出击一只新股。

四.选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率小，最好选择中间时间段来申购，如选择上午一0：00-一一：00和下午一：三0-二：三0之间下单 。

打新股中的参考值是指什么

用资金参与新股申购，如果中签的话，就买到了即将上市的股票，这叫打新股。 网下的只有机构能申购，网上的申购你本人就可以申购。

一、申购新股必须在发行日之前办好上海证交所或深圳证交所证券帐户。

二、投资者可以使用其所持的账户在申购日（以下简称T日）申购发行的新股，申购时间为T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。

三、每个帐户申购同一只新股只能申购一次（不包括基金、转债）。重复申购，只有第一次申购有效。

四、沪市规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量的千分之一或者9999.9万股。深市规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量的千分之一，且不超过999，999，500股。

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