净资产收益率ROE（税后利润/净资产）的概念是什么？

净资产收益率ROE（税后利润/净资产）的概念是什么？

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公 司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡 量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

有关净资产利润率的分析:

（1）净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高 ，说明所有者 投资带来的收益越高。

（2）净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产 利润率别从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总 资产利润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。

净资产收益率的缺陷∶

（1）净资产收益率的计算，分子是净利润，分母是净资产，由于企业的净利 润并非仅是净资产所产生的，因而分子分母的计算口径并不一致，从逻辑上是 不合理的。

（2）净资产收益率可以反映企业净资产（股权资金）的收益水平，但并不能 全面反映一个企业的资金运用能力。 道理十分明显，全面反映一个企业资金运作的整体效果的指标，应当是总资产收益率，而非净资产收益率。

运用净资产收益率考核企业资金利用效果，存在很多局限性。

（1）每股收益与净资产收益率指标互补性不强。由于各个上市公司的资产 规模不相等，因而不能以各企业的收益绝对值指标来考核其效益和管理水平。 目前，考核标准主要是每股收益和净资产收益率两项相对数指标，然而，每股 收益主要是考核企业股权资金的使用情况，净资产收益率虽然考核范围略大 （净资产包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润），但也只是反映了企业 权益性资金的使用情况，显然在考核企业效益指标体 系的设计上，需要调整 和完善。

（2）以净资产收益率作为考核指标不利于企业的横向比较。由于企业负债 率的差别，如某些企业负债畸高，导致某些微利企业净资产收益率却偏高，甚至达到了配股要求，而有些企业尽管效益不错，但由于财务结构合理，负债较 低，净资产收益率却较低，并且有可能达不到配股要求。

（3）考核净资产收益率指标也不利于对企业进行纵向比较分析。企业可通 过诸如以负债回购股权的方式来提高每股收益和净资产收益率，而实际上，该企业经济效益和资金利用效果并未提高。

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