平均利润率为什么会限制公司业绩增长？

平均利润率为什么会限制公司业绩增长？

研究表明，股价的上涨是与上市公司的净资产收益率同步的。而平均利润率规律却像一只无形的手，它最终要导致上市公司的收益率向社会平均水平回归，将上市公司的净资产收益率及业绩限定在一个相当的水平。而由于利润的增长受到限制，股价的急剧上扬就失去了内在动力和业绩基础。

我国上市公司虽然大部分都是各行各业的排头兵，其管理、经营机制比非上市公司要灵活一些，但其收益水平同样会受平均利润率规律的制约。其具体表现就是，当某个上市公司开发出获利水平较高的新产品、新工艺或探索出一些经营管理的新方法时，其经营业绩会迈上一个新的台阶。

但为了追逐超额利润，其他企业就会争先恐后地将资金投向这些产品，或对其管理方法进行效仿，从而进行市场分割，增强了市场竞争，而最终使这些新产品或新行业的利润趋向于平均水平。如前几年的房地产曾是获利能力最强的产业，许多上市公司因此而获利不菲、创下了骄人的业绩，其股价也表现不俗。

在平均利润率规律的作用下，不但全国上下和各行各业都大搞房地产开发，就是上市公司配股后也将大量资金投向该行业。回顾1994年，商品房开始滞销，销售率还达不到50%大量的资金积压，大批的公司巨额亏损，一些上市公司也因此而未能完成经营计划。

1994年后空调又成为热门货，一些经营该产品的上市公司又大出风头。而现在大量资金又开始向该产品聚集，空调大战已经在全国范围内爆发。随着市场竞争的加剧，该产品的盈利水平将会随之下降，直到和其他产业的平均利润率基本持平。而如今，由于房价上涨迅猛，大批带有地产概念的上市公司都成了热门股票。

虽然上市公司的经营机制比非上市公司要灵活，他们是股份制企业，管理者的责仟心较强。素质相对较高，其产品的竞争能力也非常出众 但由于平均利润率规律的作用，上市公司的净资产收益率将难持久地维持在一个较高水平。

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