新政如何改变了市场交易情况?
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新政如何改变了市场交易情况
就公众而言,华盛顿的罗斯福新政和新出台的法规已经改变了股票交易的方式。
《证券交易法》不允许再进行洗售交易。追踪专家经纪人为自己买卖股票的记录来对其进行限制。
卖空交易也受到了限制。股票交易所需的保证金数目大幅提升,已经减少了市场的成交量,而且包括收入所得税和其他税种在内的税金也提高了,这就让交易商和投资者持股的时间更长了,手中的股票都捂着不卖,因为一旦将股票卖出,他们就要把盈利中相当大的一部分
向政府纳税。这从技术面上改变了股票市场的走势,有时会使股市走强。但最终会使市场变得更加脆弱,股价也会下滑得更加厉害,因为将来卖空份额将会受限制,联营投资集团的操作金额也会减少,而专家经纪人对股市的支持作用也会远远小于过去。
将来会有那么一天,市场面临真正沉重的抛压;股票的买入价和卖出价之间相差甚远。当所有人都打算卖掉手中的股票,而没有人愿意买时,股票就会很难被卖出。
另一方面,高额的交易保证金也会对市场不利,导致股票价格出现更严重的下跌,因为当人们负担了40~60%交易保证金后,他们持股的时间会更久,或者当交易保证金就要用完时,会出现大家同时打算卖出股票而买者塞寥的局面。
我认为,国会通过的规范股票交易的法规在将来会被证明是不利于公众投资者的,就像罗斯福政府颁布的许多法规已经发现有损公众利益,而且最高法院认为有必要宣布那些法规是违宪的。
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