投资者怎样关注价值的基本面分析？

投资者怎样关注价值的基本面分析？

经济学中有一个基本的原理??价格围绕价值波动。从价格的短期走势来看，这一原理并不准确，这是因为价格的短期走势易受一些偶然性因素（如主力、消息面、市场题材、外围股市波动等）的影响而明显偏离价值，但是从中长期投资的角度来看，股票是上市公司的虚拟标的物，它的价格自然也是上市公司价值的体现，因而，股价是要向公司的真实价值靠拢的。

如果个股的价格较低，股票总市值明显低于上市公司的真实价值，则此股的中长期走势将是上涨的;反之，如果个股的价格较高，股票总市值明显高于上市公司的真实价值，那么此股的中长期走势将是下跌的。分析上市公司的价值进而把握股价的中长期走向，这就是基本面分析法。

基本面分析法，是指对宏观经济、行业前景、企业价值等决定股票内在价值的基本因素进行分析，以此来分析股票价值、衡量股价高低的分析方法。其中，企业的内在价值是基本面分析的核心要素。进行基本面分析法时，可以循序渐进地以"大环境"到"小环境"为轴展开。

首先，分析宏观经济运行情况。因为宏观经济情况直接影响着企业的发展。其次，关注行业的发展前景。身处朝阳行业的那些企业将面临更多的发展机遇，反之，身处夕阳行业的企业则多日渐衰落。最后，应重点注意企业自身的情况。当宏观经济走势不错、行业发展前景也开阔时，企业与企业之间往往会出现明显的分化，那些有实力、有进取精神的企业会迎来高速增长，那些不思进取的企业则只能勉强维持生存。如果说好的大环境是企业发展的外因，那么，企业自身的情况就是决定其成败的内因。

下图中，康美药业在 2005 年中旬之后，因业绩不断增长，股价也步入上升通道中，由于有业绩的不断增长作为支撑，即使遭遇了2008 年的大熊市行情，此股也并没有出现明显的破位下行，仅仅是呈现出宽幅震荡，这充分说明了业绩对个股的股价具有强支撑作用。随后，由于此股的业绩增速仍然较高，从而使得个股表现开始脱离大盘，出现独立上涨行情，其上涨走势之所以十分惊人，是因为此股的业绩增长速度是十分惊人的。投资者如果能准确把握企业的业绩变化，就能准确预料个股的中长期走向，也就可以不理会大盘的波动，毕竟从中长线的角度来看，业绩才是支撑股价的核心。

下图中，中国石油在 2007年 11 月5日作为一只新股登陆上海证券交易所。虽然此股有 "亚洲最赚钱企业"的光环，但 80 多倍的市盈率对于一只超级大盘股来说，无疑是一个极大的泡沫。而且，此股并不是那种成长性极强的中小盘个股。

因而，在此位置区买入的投资者并不是依据价值分析而采取的操作，此时的买入仅仅是市场狂热情绪助推所致。此股随后的持续下跌走势虽然有大盘下跌带动的原因，但此股的跌幅却远远大于同期大盘，这正是泡沫之后的"价值回归"。这个例子说明，即使一些企业的盈利能力不错、业绩也有保证，但如果估值明显过高、股价已明显脱离了公司的真实价值，也是不宜买入的。

在利用基本面分析法关注企业的自身价值时，可以用市盈率来预估企业是否具有买入价值。缺乏成长性的大盘蓝筹股的静态市盈率不宜超过 15 倍，具备较好成长性的中小盘个股的静态市盈率不宜超过 30 倍。

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