什么是因素分析法？主要有哪些因素？

什么是因素分析法？主要有哪些因素？

（1）政治因素

政治是经济的集中反映，它的变化会使每个经济集团作出反响，并反作用于经济的发展，使股票市场发生波动。如香港总督龙德 1986年12月在北京因心脏病逝世的消息传到香港后，香港居民担心香港政局不稳。结果，购买股票的人数大减，股票价格急剧下跌，代表香港指数的恒生指数下跌了42.6个百分点。

此外，政治激化至对抗的最高形式??战争的爆发，也会直接影响股市的波动。例如，1987 年8月，美国和伊朗的对峙加剧了海湾地区的紧张局势，这时，世界金融中心之一的伦敦股票市场股票交易清淡，大部分股票下跌了 27.30 个百分点左 右。

（2）利率因素

银行利率的变化，直接影响股票价格的变化。从理论上讲∶股票价格等于股息除以利率，因此可以说，利率是股票价格的调节器。例如∶美国总统里根在1981年实行减税后，大大刺激了美国的股票市场。从1982年到1986年，美国的股票价格平均上涨了120%又如，1982年，国际贷款利率下降，促进股票价格上涨，其中有代表性的美国道?琼斯工业股票价格指数 1985年上涨 29%1986上涨24%1987年上半年又再上升10%再如日本自1983年至 1986年连续4年降低官方贴现率，也强烈刺激了日本股市，1985年7月以来，上市的225 种股票的市价总额已达340多万亿日元。市价总额由100万亿日元升到 200万忆日元仅用了3年时期，而由200万亿日元升到300万亿日元仅用了10个月。市价总额的上升意味着平均股票的上涨。但1986年9月间，美国的股票购买者预测美国的利率可转回升。因而，投资大众的购股情绪锐减，9月11日，纽约证券交易所道?琼斯股票价格指数暴跌 81.61点，创下有史以来在一天交易内最大点数的跌幅记录。为势所迫，其他指数亦难逃劫运。如英国伦敦时报指数也于第2天下跌 27.3点。英国在1987年8月提高了利率一厘，随后股票价格即作出了反应，先下跌了56 点，后又继续下跌到64。4点。1929点和1987年的股市大暴跌，其直接原因，都是因利率提高诱发的。可见，利率的变化对股票价格的升降有重大影响。

（3）经济发展因素

股票的价格常常可以反映经济发展的状况。例如，1930年，世界资本主义经济发生严重的经济危机，工业发展和市场普遍萎缩，这时，股票价格猛跌。如美国钢铁公司的热门股票从1929年最高点 261，跌至最低点21。英国的股票价格下跌了52%1982年以来，资本主义经济有所好转，股票价格即刻灵敏反映。据英国《经济学家》对16个国家股市的调查表明，股票价格上涨最快的是意大利，4年共上涨 356%其次是德国，上涨了351%东京股票价格上涨了321%美国道?琼斯股票价格指数上涨了147%伦敦上涨了99%甚至南非的股票价格市场也上涨了31%再如，有100多年历史的美国可口可乐公司生产经营状况极好，80年代以来，该公司的利润增加了20%反映公司盈利的股票价格也翻了一番。以上可以表明，股票价格是经济发展的晴雨表。

（4）供求因素

股票是商品经济的产物，因此，它的价格变化也受供求关系的影响。当供大于求时，股票价格就下跌，反之，股票价格就上升。如;1987 年8月7日，香港股市上午10点开市时，供大于求，这时股价恒生指数下跌了24点，以后随买方的增多，供求关系起了变化，到中午 12时，恒升指数反而高了 27.11点。再有，对1982年以来，股市上涨的迅猛势态，据专家们分析，与供求关系极大。如1986年，美国人购买外国股票达1070亿美元，而外国投资者购买美国的股票达2776亿美元。这种大量股票的相互供求，给股票市场注入了活力，同时，也推进了股票价格的上涨的势态。

（5）心理因素

人们心理状态的变化，也会对购买股票的行为产生重大影响，从而导致股票价格的变化。例如∶美国著名的企业巨子艾柯卡，1978年.11月2日到加盟克莱斯勒汽车公司上任的第一天，该公司的股票价格就以八分之三的涨幅收盘，这是由于美国大众心理上对艾柯卡的高度信任所至。1980年，克莱斯勒公司的股票价格是每股3美元，但公司状况不佳，因此股票销售情况不好。到了1983年，该公司出售的 26万股在一个小时内全部卖光，总市价达432亿美元，这在美国股票交易史上是居第三位的最大股票上市额。这说明人们对克莱斯勒汽车公司的新领导人艾柯卡充满了信心。可见人们的心理因素有时却能导致供求规律失灵。如克莱斯勒公司的股票价格就是例证。正象《艾柯卡自传》中所描述的∶"在目前情况下，只要你提高股票发行量，你必须要'稀释'现有股票的价格。但是在我们这次发行上，却出现了奇怪现象。在开盘时，我们的股票每股售165/8美元，几星期后，由于有那么多人需求克莱斯勒的股票，于是价格直线上升，涨到 25美元，此后又涨到35美元。"

（6）投机因素

不可否认，在股票交易中，存在着买卖差价，买卖双方

都本着有利可图的原则，讨价还价。这是商品中等价交换属性决定的。但是，确实有少数人不择手段，在股票交易市场摘投机活动，扰乱了市场上正常的股票交易，对这种靠"投机"发财的人，应坚决取消他的交易资格，并给予相应的制裁。在资本主义股票市场，此种活动十分猖獗，因此，股票的价格时常受其干扰而非正常的波动。

例如，美国近年来的股票价格上涨，其中主要原因之一是来自投机活动。1975年1月27日，纽约股票交易所中，倒手的股票约为8213000股，道?琼斯股票指数为 692.66。10年之后，在1985年1月10日，倒手的股票则为 247000000股，是10年前的4倍左右。道?琼斯股票指数为1223.50，是10年前的2倍左右。显而易见，对这种数字成接扩大的解释之一，不能不承认是由于活动的加剧所造成。因为股票交易量如此猛增，并不全是老企业发行了大量的新股票，也不会是新企业发行了大量的新股票，而原因之一，是股票倒手的次数增加，投机使股票价格上升了。

又如，外国有些新闻记者借采访之名，探听某公司股票行情，然后向中间人泄露机密，中间人以此作为投机的信息，或哄抬股票价格，或压低股票价格，从中渔利。新闻记者当然也在渔利中"分红"。

再如，美国有些负责经济情报的官员，掌泄露经济情报而投机发财。1988年9月11日美股大跌，外电报道就是由于经济情报泄露导致了当时股票价格的大滑落，了解内情的人则从中投机发财。最典型的投机倒把、扰乱股票价格的例子可以说是 1986年发生在美国纽约华尔街交易所的一件丑案。

1986年 11月14日，在华尔街喧闹的交易所内，股票行情突然以迅雷不及掩耳之势猛烈果跌。当天下午即下降了 43点，此后两天平均每天下降 55点。这时道?琼斯股票的下降速度可以说是创历史记录。

（7）其它因素

要掌握股票行情，正确购买股票，还要对其它一些意外因素的影响有所准备。如天灾人祸，大公司、大财团的垄断，国际贸易的发展状况及其它的意外因素。例如，当今世界上发生的艾滋病就已经引起股票价格的波动。据有关人士分析。

与艾滋病有关的股票价格近年来平均上涨了 30%受益最大的是同诊断和治疗艾滋病有关的医药行业、制造避孕套的工厂。可见，象类似"艾滋病"这样意外因素，也对股票价格发生了不小的影响。

综上可以看出，外部的环境状况对股票价格产生重大影响，有时这些影响还是很激烈的，很迅猛的，不以人的主观想象为转移的，并且影响的范围大、跳联性大。所以，股票购买者要想正确购买股票，不仅要从内部对企业的经营状况进行预测分析，而且要从外部对股票行情作出基本准确的、定性的预测分析。当然这种分析很难用具体数字定量分析，因此，其准确度显然要差一些。这需要多掌握些股票的有关知识，并积极参与股票市场的实践，以不断积累经验。

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