经济景气与股票价格变化有什么关系？

经济景气与股票价格变化有什么关系？

经济景气对企业营运及股票的影响是全面的，其影响于股票是股市所谓的"大行情"。任何技术性分析结论若与之相背，常有误判机率的产生，因此景气变动与股价的关连性，是投资者不能忽略的。此外，景气和股价还是有一些分歧的。

景气的繁荣与萧条是相互交替的，当经济景气不好时，股价就会下跌，景气复苏时，股价就会上涨。所以，我们只要依景气的好坏来从事股票交易，就不会有太大的差错。当然，也有一些特殊的情形，如景气好时，股价下跌，景气衰退时，股价上涨。可见，二者的关系还是不能一概而论的。

经济景气的好与坏，大体可分为三个周期∶

（1）小循环∶是2～6年的短期波动，平均是 40个月的周期。

（2）中循环∶是6～12年的中期波动，平均每10年为一周期。

（3）大循环∶大体上是以 50年为周期的长期波动。

其中人们比较熟悉中、小循环，中循环是由三个小循环构成的，这时中循环的顶点与第二个小循环的顶点是一致的。所以当景气繁荣时，波峰与波谷的距离相差较微。

现在说明什么是"成长管理"?"成长管理"就是将景气繁荣期的波峰与景气萧条时的波谷调近一些，以谋求经济平衡。目前"成长管理"已成为经济政策的主角，但景气的循环周期，仍持续不已。为了使投资人了解景气的动态，经济报纸会发表有关景气的未来的动向，从这些资料来看，我们可以知道，当景气好时，企业利益会增加，股价上涨，反之则下跌。但是股价是景气的先行指标，比方说，景气还未转好前，股价已先行上涨，当景气好到顶点时，股价便已下跌了。可见，景气与股价的动态间也有分歧，通常平均3～6月内，股价先行浮动，景气才跟着变动的。而这种差异要依当时的情形而定，比方说有时景气的变动与股价会一致，有时股价的波动比景气迟缓。另外，也有因股类不同而产生变化的，如有司在景气不好时，业绩却提高了，有时在景气好时，业绩反而一蹶不振，可见以个别因素来看，还是有差别的。当然，正确地把握景气动向是很重要的，但也必须能判断股价与景气动态的相关程度。比方说，预测公司下期的收益能提高 20%在这种情况下，股价已大幅度攀升，则表示股价已跟上景气的动向了。利益成长了，股价也随之上扬，反之，则股价滑落，但二者间还是有偏差的。

利益成长，股价上扬表面上看来，股价与业绩是没有关系的，但以长远的眼光来看，公司业绩提高，可以带动股价上涨，业绩不振。股价也跟着下跌。因此，利益成长与否，即成为判断股价动向的一个关键。利益持续成长的公司，股价高，更具体的说，预期利益会成长的公司，股价会上扬，反之，可以预期未来利益会降低的公司，股价则滑落。公司的纯益增加，测能增配与增资，且红利会提高，干是购买该公司股票的人会越来越多。公司纯益减少，就会引起减配与无配的情形，持票者会

纷纷卖出，股价随之下跌。被称为"市况产生"的纤维股、纸浆股、钢铁股等股类，当市况繁荣时，股价就会上升，市况萧条时，股价则下跌。当然，市况旺盛时，利益增加，反之，利益则减少。同样的，以制造业来说，提高制成品的价值，才会受到欢迎，假如制成品的价值降低了，便少有人问津，股价也会滑落，这都是股价对收益的直接反应。

股价与业绩有所偏差

暂时会影响公司利益的因素，对股价的影响是小幅而且短期的，但与长期利益增加有关的因素，则会给股价带来长期且有力的刺激。因此，我们应当特别注意与长期性利益增加有关的因素，然而实际上，要判断这些因素并非易事，且股价与因素间往往有时间性的编差，有时股价的变动会先于利益的增长，有时又会随着利益的增加而变动等等。在考虑利益与股价的关系而投资时，必须先就过去三、四年间利益

成长的情形加以分析，然后采取下列两种方式较好。

（1）在容易预测长期收益的时期，选择易于预测的股类。

对于暂时性利益的好与不好，或者弄不清暂时或长期性的股类，尽量避免购买。

（2）当利益大幅度减少，股价也随之暴跌的股票才能购买。等利益增加，股价上涨时才能卖出。许多的股价变动单调，利益也不增加，只是反复的涨跌，这种股类最好也别买。

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