公司股权结构说明是什么？公司控制权市场的特征是什么？

公司股权结构说明是什么？公司控制权市场的特征是什么？

公司股权结构说明

我国多数民营上市公司股权集中度高，制衡度低，公司股权结构说明存在控制性股东；而且，公司股权结构大部分民营上市公司为金字塔结构控制；上市公司往往存在一个最终控制人。最终控制人通过金字塔结构层层追索，实现对上市公司的控制。最终控制人所拥有的所有权与控制权偏离度高说明。民营上市公司存在严重的“内部人控制”，公司股权结构由于机会主义和道德风险，内部人存在逆向选择行为，为了满足自身利益可能滥用公司控制权。这就会导致控制权的私人收益水平较高，这些高私人收益会在控制权交易时演变为溢价，公司股权结构或成为控制权转移的障碍，从而不利于公司控制权的转移。因此，从理论上分析，在我国的民营上市公司中，公司控制权市场的作用受到较大抑制，其对公司治理的改善作用也是较为有限的。

收购机制作为一项重要的公司治理外部机制，在中国的功效受到了很大的限制说明。虽然每年也有收购成功的案例，但从公司股权结构形式上看以资产重组为主，股权并购较少。如一些民营企业通过买壳实现上市，买壳的过程实际上也是一种收购兼并说明，但却没有实现收购兼并机制的实际目的即改善公司治理，一个基本的公司股权结构表现就是买壳上市的民营企业上市后经营业绩更差[插图]，壳公司甚至演变成了“提款机”。而且，买壳上市的过程并不是完全市场化的运作，其透明性和公正性值得质疑。因此，我国的公司控制权市场存在较大缺陷，民营企业所面临的问题或许更严重，这样就减小了来自上市公司外部的激励约束力度，实际上不利于上市公司股权结构的优化和公司治理效率的提升。、

公司控制权市场的特征

我国的公司控制权市场是伴随着资本市场的建设和发展而成长起来的。公司控制权市场的特征一般而言，学界将1993年国务院颁布《股票发行管理暂行条例》和宝安收购延中实业看作中国公司控制权市场开始形成的标志，公司控制权把《上市公司收购管理办法》的出台视为市场走向规范化发展的标志，公司控制权把股权分置改革认定为市场新阶段的开始。

目前我国的公司控制权市场的主要特点是：A．并购规模持续扩大，上市公司特征并购交易日益频繁，公司控制权特别是在股权分置改革后，由于大批上市公司特征股份逐步走向全流通，为上市公司并购市场打开了巨大的发展空间。B．公司控制权市场开始出现多元推进、形式多样、创新不断的新特点和新趋势，公司控制权如民营企业开始成为国有股受让的主力军、外资并购日趋活跃；行业领域不断扩大，从此前的竞争性领域发展到涉及国计民生的重要行业，如电力、民航和基础电信等；交易形式也日渐多样，从公司控制权此前简单的协议收购、出售资产特征发展到了资产置换、举牌收购、买壳上市、要约收购等。[插图]C．法律法规逐步完善。公司法、证券法、《上市公司收购管理办法》等法律法规的实施和完善为公司控制权市场的健康发展提供了制度保障。

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