巴菲特投资准则第 70 条∶不要迷信专家的技术分析

巴菲特投资准则第 70 条∶不要迷信专家的技术分析

第 70 条∶不要迷信专家的技术分析

在思索会计原则 时，一定要牢记林肯总统最常讲的 一句话∶"如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿?答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴算做一条腿，尾巴永远还是尾巴!"??沃伦?巴菲特

技术分析是每一个国家都有很多人关心的一个事项。就像轮盘赌那样，因为时对时错，因而能够满足那些寻找刺激的投机客心理。但这是否是聪明的投资者应该使用的选股方式呢?

为了某只股票的未来走向和是否值得投资，绞尽脑汁地进行技术分析，或向所谓的投资专家求助，在巴菲特看来是很荒唐的。他认为，与其花这些时间，还不如自己深入市场，对这家公司的实际价值作深入的了解。

对于投资分析师，巴菲特向来认为他们只是"股鼠" 罢了。虽然也常常有人把一些证券分析师的报告递给巴菲特，询问他的意见，但他一般只是礼貌性地收下来，并不会花时间去翻阅。

在巴菲特投资初期，他也曾一度迷恋技术分析，但结果却令他十分失望。从中学时代开始，巴菲特就经常去市中心的图 书馆，阅读和股票投资相关的书籍。那时可没有现在这么 多股票投资书籍， 大部分都是技术分析，根据数学模型和股价走势图形总结出一套选股的系统方法。对于从小喜欢数学的巴菲特来讲，他一直试图寻找到一种运用起来稳妥可靠的技术分析方法。

在相当长的一段时间里，他非常迷恋根据历 史股价进行预测的技术分析。巴菲特把图书馆里所有能找到的股票投资书籍读了一遍又一遍。那时还没有个人电脑，更没有行情软件，做技术分析可没有现在这么方便。他经常用笔在纸上抄下来一大堆历 史成交数据，根据书中的方法，用计算器计算出一大堆技术分析指标，还画出一张叉一张股价走势图表，在上面标出头肩顶、楔形反转、上升通道、下降通道等一个又一个标记。

总之，巴菲特每天都在一大堆技术分析数据图表中忙来忙去，试图分析预测 出 股市及个股的未来走势。遗憾的是，经过 10 年摸索，巴菲特发现技术分析看起来很美，但得到的回报却少得可怜。

有趣的是，用技术分析的方法去回顾过去的历史走势，简直是板上钉钉，百发百中。但预测未来的准确 率和抛硬币差不多，甚至更低。由此，巴菲特得出一个结论;技术分析只是 "事后诸葛亮"。 于是巴菲特转而开始探索一种更加实用的方法。如果仅仅只有巴菲特不相信技术分析，你还不敢苟同的话，世界最成功的基金经理彼得?林奇，也是一个不相信技术分析的人。

此外，被人们称为现代金融学之父的法玛教授，也曾戏称技术分析为"占星术"。巴菲特经常提醒投资者∶ 技术分析不能够为你长期赚钱，它的主要职能只是研究股票的形态与供需的关系。

在完全竞争的市场中，技术分析具有较大的正确预测概率。而在一个不完全竞争的市场中（如人为操纵股市、内幕交易、消息市等），技术分析的正确概率则大大降低。

现实情况大都是属于后者，因此技术分析并不可靠。在巴菲特看来，一个人在投资的过程中，如果不是以股票的内在价值作为投资依据，而是以图表形态和技术指标作为买卖依据的话，他所做的一切无异于在电脑屏幕上做图表赌博游戏。想靠运气让自己的金钱升值的人，与赌徒何异?

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