巴菲特投资准则第 54 条∶富贵应该稳中求

巴菲特投资准则第 54 条∶富贵应该稳中求

第 54 条∶富贵应该稳中求

我把确定性看得非常重。只 要能够找 到确定性，那些关于风险因素的所有考虑，对我就无所谓了。承受重大风险的根本原因，是你事先没有考虑好确定性。但是以仅相当于证券内在价值一部分的价格来买入证券并不是冒风险。??沃伦? 巴菲特

中国人常说，富贵险中求。但是对于投资者来说，险中不一定能求来富贵，反而更可能在危险中被吞噬。因此在购买股票的时候，?定要给自己留有余地。巴菲特在头入股票的时候，不仅非常注重安全边际以保证资金的安全，还特别强调安全边际要在合理的范围内尽可能更大。

比如，有一只股票的内在价值与市场价格相比仅略高一点，这就意味着这只股票的安全边际较小，按照巴菲特的原则，他是不会购买这只股票的。有一个关于心理测试的故事，正好反映了四种投资者的投资意识。

有一位教授选了 10个人参加他的一项心理测试。教授将这些人聚集到一起，对他们说;"一会儿我要带你们穿过一个屋子，屋子里没有灯，因此大家要按照顺序，后面的人将手搭在前面的人肩上，大家一起穿过这间黑暗的屋子。" 过了几分钟后，这 10 个人按照教授的要 求，在其带领下一起穿过了黑屋子。这时，教授打开一盏灯。刚刚穿过屋子的人发现，他们穿过的其实是一座独木桥，而且桥下面还有十多只张着血盆大口的鳄鱼在游来游去。"现在有灯了，我们按原路返回吧。"教授对大家说道。但是没有一个人敢按照原路返回。在教授的威逼利诱之下，才有 3 人战战兢兢地从桥上爬了回去。

这时，教授打开了屋子里的另一盏灯。众人这才发现，在桥和水面之间，还有一层灰色的安全网将鳄鱼隔离 开来。"现在，大家都看到了这层安全网，这下可以放心过桥了吧。"听了教授的话，又有五个人小心翼翼地过了桥。但是剩下的两个人说什么也不敢往回走。并且一再问教授;"教授，这网不会不结实吧?"教授为了向其证明这个网很结实，搬起一块大 石 头砸在安全 网上。确定安全网安全之后，这两个人才小心翼翼地走了回去。

在这个故事中，这 10个人在不知情的情况下从桥上面走过去了，属于无知者无畏。这就好比是不懂股市行情的投资者，其投资行为很容易受到周围环境的影响，只要有人说某某股票好，就会毫不犹豫地大量买进。如果这个时候恰逢牛市，他可能会大赚一笔;如果碰上熊市，则会赔得稀里哗啦。在现实生活中，这种类型的人多数都是后者，毕竟，幸运的人总是少数。

明知桥下有鳄鱼，在威逼利诱下还会走回去的那 3 个人，属于胆大无畏型。这种投资者在投资的时候，知道自己所买的股票有风险，但是在利益的诱惑下，总想着自已的股票买进后还会上涨，然后可以从中捞一笔，因而一直不断地继续买进。与其说他们是在投资，还不如说是在赌博。这种类型的人与第一种人没有太大差别，他们的投资最终很难有很好的收益，大多数会成为这场"赌博" 中的炮灰。

看到了安全网才往回走的 5个人，属于在投资中相对谨慎的人。这种类型的人在选择股票时，往往会选择价格低于价值的股票，以确保自己的投资有一定的安全保障。一般来说，以这样的态度来进行投资，也能够取得不错的盈利。但是一旦遇上股市动荡，这些人的资金安全也难以保障。在确认了安全网完全安全的情况下才走回去的人，则属于在股市投资中较为稳健的一类人。

这类人在购买股票时，不仅会考虑股票的价格是否低于其价值，还会考虑其安全边际。只有确认这只股票的价格远低于其内在价值，且安全边际足够大的时候，他们才会购买。这样，即使股市发生大的震荡，投入的资金也会有保障。

巴非特和其导师格雷厄姆就属于稳健类型。巴菲特说; "我把确定性看得非常重。只要能够找到确定性，那些关于风险因素的所有考虑对我来说就无所谓了。承受重大风险的根本原因，是你事先没有考虑好确定性。但是以仅相当于证券内在价值?部分的价格买入证券并不是冒风险。" 正是因为这样，巴菲特才能够通过投资成为亿万富翁。

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