保证金的金额是否应该由所购股票的性质和价值而定呢?

保证金的金额是否应该由所购股票的性质和价值而定呢?

道回答∶"很多人认为，1000美元足以用作交易 100 股股票的保证金，没有比这更误导投机者的了。如果某人以10%保证金率买入 100股股票，那么他将无法在股市下跌时买入更多的股票来摊薄成本，而且最微小的损失都会迅速耗光他的资本。如你所说，用1000 美元的确可以直接买入 10 股股票，但假设其首次买入是建立在价值估计的基础上，只要他对该股票的价值判断没有错，就有必要继续买入第二批甚至第三批股票，这时保证金就可以发挥杠杆作用。有能力摊薄成本是最终获利的重要保证。另外，过度交易简直是对投机者的诅咒，如果一个投机者明白这 1000 美元保证金与 10 股股票之间的关系，他将自然而然地远离过度交易，并更容易在市场上获得成功。保证金的数量不应只考虑到首次交易，还应该为后续交易留有余地，确保未来交易者抓住可能出现的机会。

这些仅在保证金较为充裕的情况下才能实现。"人们总是倾向于认为现状将长时间持续下去。当市场低迷萧条时，很难让人们相信这将是市场活跃上涨的前奏。当股价上升、经济繁荣时，人们又会说，尽管之前的繁荣都没有持续，但现在的盛况与此前不可同日而语，因而必能持续下去。其实，惟一不变的只有变化本身。从交易的周期性可知，市场总是不断地在供求定律作用下进行着调整。一段萧条时期过后，如果某零售商人发现商品价格很便宜，就会增加自己的采购量，致使批发商业务增加，进而刺激了工厂的产量增加;工厂随之雇用了更多的劳动力，劳动力对工业制造品和农产品的需求也进而增加，零售商也因此获益，循环结束。在这一循环过程中，每一个环节都出现了价格上涨，进而提升消费，提升经济水平。乘数效应在其中发挥作用，需求源源不断，工厂产量大幅提升，交通运输繁荣，产生了更多的资本盈余并最终用于华尔街投资。然而，在萧条周期内，以上情况正好相反。

衰退像一把火一样蔓延到交易的各个环节。经验证明，经济循环周期?般为五年，即一个库存为零的国家会用五年时间达到库存积压的状态.然后市场再用五年时间去消耗这些库存。股市并非经济周期产生的原因，而是对其做出相应的反应。不过这种反应也是打了折扣的，股价下跌往往会预示着商品价格的下跌，因为行情操纵者正是由于预见到商品价格的波动才对股票进行抛售。丹尼尔?凯洛格（Daniel Kellogg）曾说∶"无论是哲学、金融学或者其他学科都不得不承认，人类总是存在弱点。比起真实的事物，他们更倾向于相信自己愿意相信的东西。比起冷静地思考，大众更容易得出一些感性的判断。很少有人能完全依据事实??哪怕是表面现象??得出不带有自身感情色彩的结论。这种弱点的必然结果就是，很少有人愿意费力研究金融投资，或是从一一般的共性中推测出个体的情况。在股票交易中，公众的行为往往被朦胧却显眼的现象所左右，而非依据详细和真实的情况做出判断。

在世俗看来，没有任何人类活动能比金融界更需要准确均衡的思维了。一个持有债券的人，知道它的留置权是什么吗?如果他对成为某公司的股东感兴趣，那么他是否仔细研究过该公司的年报，是否了解其分红方式的好处，以及是否知道各项经营费用和折旧的真正意义呢?在近代金融史上有?个重要案例，其意义在于教育人们在处理金融相关事务时务必进行严格审查。这个案例主要是讲芝加哥一密尔沃基?圣保罗铁路的债券持有人由于对其自身权益认识不够，而丧失了非常有价值的权利。直到他们要以票面价值接受付款时才意识到，他们原本可以在几周前将这些债券转为价值翻倍的优先股。该债券对其转为优先股的时间和方式都有过详细而朴素的声明，但其持有者却根本没有理解，接受过金融培训的员工也对此疏忽大意。据说，某位身处交易关键位置，位高权重的人也承认，这?关于优先股转换的完整声明基本决定了此次北太平洋股票控制权的结果，而他在发现那项声明中还有自己未曾留意过的条款时也倍感震惊。"

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