什么是对冲？对冲头寸的应用？对冲头寸的目的是什么？

什么是对冲？对冲头寸的应用？对冲头寸的目的是什么？

为了避免现货交易由于价格下跌而造成的损失，在期货市场建立数量相等、方向相反的头寸就是对冲。具体来说，如果拥有现货或持有股票，在有差额的限月建立期货卖出合同，这就是对冲。反过来说，如果持有期货卖出合同或需卖出的股票，在有差额的限月建立期货买入合同，这也是对冲。买入对冲和卖出对冲是相对应的，二者构成完整的对冲。卖出三个月为限月的 10 张期货合同，在还有一个月到期时买回这 10 张合同，这就建立了期货市场的卖出对冲头寸，如下表示;-10 10-买入对冲的建立和卖出对冲正好相反。对冲头寸的应用可能大家会有这样的疑问，在建立对冲头寸时，是不是新买入之后就立马建立卖出对冲。答案是∶是的。

比如按照1∶3∶5建立了买入头寸，在建立卖出头寸时也应该按照1∶3∶ 5的比例来建立。当然，在现实股市中不太可能完全按照这个比例来建立相反头寸。但是在股市保持相对稳定，价格波动不大时会经常使用这种方法。在建立头寸之后的运作比较特殊，所以在此暂不作说明。在所有酒田 K 线法的书中，没有一本书提到在股市稳定股价波动不大时的买卖法是【10?10】。或许也有，但到目前为止我还没见到过。接下来我们按照1∶3∶5建立对冲。

建仓时按照1∶3 ∶5建立，建立对冲头寸时也是按照1∶3∶ 5建立。仓位情况如下，这种方法是非常典型的一种对冲∶③-9这种典型的对冲是以三个月为限月的，源于以前稻米市场（稻米市场以三个月为限月）。如果将三个月的限月改为目前股市的六个月限月的话应该如下∶9-或?9或-9也就是说，相对于买入（一个月或两个月或三个月交割的九手买入），建立顺差额的六个月交割的卖出对冲。为了便于说明，在此举例时采用了出现三个阴线新值建立买入对冲，在买入之后出现阳线新值卖出的例子。

这个例子非常典型，但是在实际股市中，规模要更大，经历的时间要更长。建立对冲的最终阶段是在保全收益阶段，所以对冲头寸并不是本股，而只是一种避免损失而采取的暂时的手段。建立对冲有时会成为下面这个样子，所以到底是否已经开始对冲都不甚了然。开始建仓∶③ ② ①4? ?9随后继续∶③ ② ①0-9几天之后∶③ ② ①-9 1-所以，建立对冲时还需建立相同数量的相反头寸。例如∶9-如果对于买入头寸进行了平仓，只剩下了卖出头寸。那么对冲是不能成立的。

新的买入、新的卖出以及对冲，这些头寸在开始建立时都是从零开始的。在建仓途中即使因为股价的波动而有所变更，那也需要在此瞅准时机建立头寸直至达到预定的数量，之后建立对冲头寸。对冲头寸经常会反复增减，最后结束对冲，这样就可以避免损失，确保收益了。可能有人会有这样的疑问，如果对冲头寸反复增减，会不会失去平衡。举例来说，如果建立如下头寸稍弱的仓位∶③-9-8或者是如下略小的仓位∶-9-88- -8这样头寸减少，卖出的成本增加，买入的成本减少。或者也可以减少买入头寸。

这样完全呈抓住下跌趋势的姿态，这时的操作方法就会因操作者的喜好、专攻的不同而不同，不过总的来说就是参照典型标准随机应变。在酒田 K 线法的书中都记载了买卖法，比如如何建立买入、卖出头寸，如何建立对冲。但是对于如何套利、如何有效结束对冲。所有的书中都未作任何记载。书中没有记载并不是说在现实中不存在。和其他国家的建玉法相比，日本的建玉法要更细腻，甚至可以称为股场艺术。关于这一点由于篇幅有限，而且远离主题，所以在此就不展开叙述了。

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