在投资中股票的股指期货保证金及合理开仓量是如何计算的？

在投资中股票的股指期货保证金及合理开仓量是如何计算的？

股指期货保证金计算

投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说的保证金。

保证金的计算公式为∶

持仓保证金=股指期货动态价位×合约乘数×买卖手数×保证金比例

下面我们详述一下股指期货保证金制度计算方法。假如交易所收取的保证金比例是12%，一般情况下，期货公司要在交易所保证金比例基础上增加几个百分点。

【例12-2】假设IF1005合约的保证金率为12%，合约乘数为300，那么，按 IF1005某日结算价3264.55点计算，投资者交易该期货合约，每张需要支付的保证金应该是∶

3264.55×300×0.12=117523.8（元）

12%的保证金比例使交易风险放大数倍，这也就意味着收益风险成倍放大，由此投资者需要加强风险控制。交易所和期货公司有完备的风险控制制度，其中最主要的就是强制平仓制度。当投资者的总权益（总资产）仅够期货公司要求的保证金水平时，期货公司会通知投资者及时追加保证金，但如果行情变化极快，导致客户总资金仅达到交易所规定的保证金比例时，期货公司就要强平一定数量持仓，使投资者的保证金达到合理水平。

股指期货合理开仓量计算

股指期货投资者应该首先明确这样的道理;合理运用资金和计算开仓量只与可允许损失（亏损）的资金有关，而不是你所拥有的开户保证金，错误的方法是以所拥有的资金比例来计算开仓量。如果没有正确的计算方法则风险控制亦无从谈起。

一些投资者往往因为开仓过量造成资本承受不起价格的反复而被迫砍仓，为了最大限度地避开这种风险，投资者应该从建仓的开始就根据风险控制的要求，把开仓量限定在合理的范围内，这是系统交易中风险控制的第一步。

在系统交易的前提下，开仓量与风险成正比（当然也和收益成正比）。在设定止损的前提下，风险控制的途径主要是开仓量控制，控制了开仓量也就控制了风险。这就涉及了风险控制率的计算∶

风险控制率=允许亏损金额÷投资总额×100%

风险是不可避免的，科学的投资心理应该是在每次交易时都要有亏损的准备、准备亏损多大，是个相对于投资资本的比例数。风险控制率其实也是一个主观指标，在科学确定的前提下，投资人自身的人性特征也是抉择条件，譬如，激进型的投资人显然就比保守型的投资人更倾向于较高的风险控制率。

那么对于一般投资者来说，风险控制率设定多大为好呢?肯定不能是100%，如果是100%则一次亏损就把投资全亏掉了，就无法再翻身。30%~50%的风险控制率对于投资者来说仍是太高，如果你的交易系统或者交易体系不存在连续失误的可能性，你还要保证出现亏损的次数间隔不要太近。风险控制率在很大程度上取决于投资者个人的交易水平、因此只能说越低越好。

弄清了风险控制率的概念，接下来就该说一下合理开仓量的计算。合理开仓量的计算公式为∶

合理开仓量=允许损失的投资资金额度÷每手开仓预期损失金额

其中：允许损失的投资资金额度 =投资资金总额×风险控制率

每手开仓预期损失金额=I开仓价格-止损价格I ×每手合约标准容量

【例12-3】某投资者在2月 28日买进3月沪深 300指数期货1张（10手），开仓买入价格为3500点，止损价格为3450点，现有总资金为600000元，风险控制率为8%，则合理开仓量为∶

允许损失的投资资金额度 =投资资金总额 ×风险控制率

=60000 元×8%

=48000元

每手开仓预期损失金额=丨开仓价格-止损价格! ×每张合约标准容量

=

3500-3450

×10

=500（元/手）

（风险控制）开仓量

=允许损失的投资资金额度÷每手开仓预期损失金额

=48000元 ÷500元/手

=96（手）

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