期权交易的三种境界

期权交易的三种境界

期权交易第一层境界

图8-2 只交易期权第一层境界，包含了本书之前所有的内容，这里只交易期权没有期货现货的结合。

期权的单向操作 ∶?买入看跌期权（Buy Put）?买入看涨期权（Buy Call）

图8-3 期权单向操作手势期权的组合策略 ∶

图8-4 期权组合策略的交易这些都只是在期权层面的交易。第一层境界并不复杂。

期权交易第二层境界

图8-5 期权与期货

1.保护性看跌期权（Protective Put）策略∶做多股指期货/买进Put

2.备兑性看涨期权 （Covered Call）∶策略∶做空股指期货/买进Call

图 8-6 期货＋ 期权的保护性策略持有期货，通过不同行权价、不同方向的期权调节期货仓位收益曲线斜率、收益曲线的线性，控制期货仓位风险敞口的变化。持有期权，通过不同价位，不同手数，不同方向的期货持仓调节期权收益曲线，控制期权风险敞口的变化。这些灵活多变的交易方式，才是期权第二层交易境界的关键内容。

期权交易第三层境界

图 8-7 期权、期货、现货整体的投资交易持有不同品种、价位的股票，加上不同合约、不同点位、不同方向的期货，再加上不同合约、不同行权价、不同方向、不同手数的期权。这些结合在一起就构成了庞大多变的交易体系。这样的持仓方式，如果没有模型的帮助，可能你甚至不知道自己持有的仓位到底是做多、还是做空。

图 8-8 期权三层境界以上就是期权交易的三种境界，通过本书你学会的期权基本交易，事实上在期权到来的时代，我们还只是看到了冰山的一角。笔者注读到这里，感谢你对本书的支持，希望本书的内容能对你了解期权有所帮助。下一本书，将主要讲解期权＋期货、期权＋期货＋现货的组合应用，为你打开期权交易第二层和第三层境界的广阔世界。

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