Buy Put（买入看跌期权、买入认活期权）交易策略应用分析

Buy Put（买入看跌期权、买入认活期权）交易策略应用分析

买入 Put 的目的是赚取内涵价值，认为市场将会大幅下跌，在下跌过程中通过期权价格的变化赚取差价，或是期权到期结算时的结算价在行权价之下，通过行权赚取内涵价值。其风险在于∶距离行权到期日不同时期的时间价值不同，风险也不同。买入 Put 做空市场的交易策略与买入Call 做多市场的交易策略类似，我们还是做一个比较来加深对买人 Put 做空市场的理解。

如图6-14，标的期货最新价2344.2，平值期权为2350，我们选取不同行权价的 Put 来进行一个对比 ∶

图 6-15 Put 不同行权价交易对比与买入 Call 做多市场情况类似。越是深度实值期权，时间价值风险越低，资金使用效率越低。接近平值期权的实值期权。时间价值风险最高，资金使用效率相对较高。接近平值期权的虚值期权，时间价值风险较高，资金使用效率较高。深度虚值期权，资金使用效率最高，时间价值风险由于行权概率的影响，相对更高，越是临近到期日。风险越大。结论买入 Put 做空市场，需要综合考虑时间价值风险，资金使用效率、到期日情况，选择时间价值风险相对较低，资金使用效率相对较高的行权价进行交易，是个相对中性稳妥的选择。买入综合优选的实值期权的 Put 做空市场，适用于距离到期天数较长，时间价值流失速度较慢，市场波动较大的情况。

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