期权的演化过程

期权的演化过程

期权的出现，会让中国资本市场原有的交易模式发生翻天覆地的变化。期权会像太极一样，让中国的资本市场从原有的简单多空操作，演化出无穷尽的组合。道家说∶"道生一，一生二，二生三，三生万物。"期权也是如此。

图 51 期权的演化如果说股市原来只能通过一个方向做多获利，有了股指期权就有了两个方向（多、空），到了股指期权就有了四个方向。如果我们在不同的价位，同时持有股票现货、股指期货、股指期权，那么就会演化出千变万化的投资组合。图 5-2为期权各种组合收益曲线的结合，犹如太极图。

图 5-2 期权太极如果我们把做多现货或期货定义为阳（+），买入期权定义为阳（+），Call（看涨期权、认购期权、买权）定义为阳（+），把做空现货或期货定义为阴（-），卖出期权定义为阴（-），Pu（看跌期权认沽期权、卖权）定义为阴（-）。那么我们在同时交易现货、期货期权时，可以得到下面的组合，见图 5-3;这就如同太极八卦一样，可以演化出无穷尽的组合。

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