期权的实物结算 ∶ 以个股期权为例

期权的实物结算 ∶ 以个股期权为例

实值期权的结算∶买方∶买入 Call（认购期权）的投资者到期行权时，以行权价买入标的个股，股票持有权发生变更。买入 Put（认沽期权）的投资者到期行权时，以行权价卖出标的个股，股票持有权发生变更。买方也可以选择放弃行权，放弃购人或卖出标的个股。卖方∶卖出 Call（认购期权）的投资者到期结算时，必须以行权价卖出相应数量的个股，股票持有权发生变更。（在个股期权交易中此种交易风险最为巨大，如果期权交易者为裸卖空，手中没有标的个股，为了履行义务，就必须到市场上以更高价格购入股票进行行权，购人股票的行为会进一步推动个股价格的上涨，引发自己亏损进一步扩大。）

卖出 Put（认沽期权）的投资者到期结算时，必须以行权价买入相应数量的个股，股票持有权发生变更。（此种方式经常被投资者用来降低购入个股的成本。）卖方没有选择放弃的权利，只有履行合约的义务。虚值期权的结算∶买方∶买入 Call（认购期权）的投资者到期行权时，可选择以行权价买入标的个股，股票持有权发生变更。这样的操作相当于以高于市场的价格购入个股。会造成短期的亏损（但是以收购股票为目的的交易可以选择进行行权的操作）。买人 Put（认沽期权）的投资者到期行权时，可选择以行权价卖出标的个股，股票持有权发生变更。买方也可以选择放弃行权，放弃购入或卖出标的个股。

卖方∶卖出 Call（认购期权）的投资者到期结算时，必须以行权价卖出相应数量的个股，股票持有权发生变更（有可能出现的情况，虚值期权被行权，以高于市场价的价格卖出标的个股）。卖出 Put（认沽期权）的投资者到期结算时，必须以行权价买入相应数量的个股，股票持有权发生变更（有可能出现的情况，虚值期权被行权，以低于市场价的价格买入标的个股）。卖方没有选择放弃的权利，只有履行合约的义务。虚值期权被行权，意味着短期意外多出一块利润。

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