成为股票投资高手的四个阶段，集中投资与分散投资的利与弊。

成为股票投资高手的四个阶段，集中投资与分散投资的利与弊。

成为股票投资高手的四个阶段

进入股市的人大多梦想尽快成为投资高手。许多人以为通过几个月或一年的看盘,研究股市走势图,学会一些技术面和基本面分析方法,就可以在股市持续获大利。而实际上通向股市高手之路并不平坦,许多人在学了一些基础的股市知识后,投资的收益反而更不理想了,这是为何呢？根据观察分析,一个初入股市的投资者要想成为一名高手,大多要经历这样几个发展阶段。第一阶段是初入股市阶段。多数人在初入股市时对股市知识知之甚少,或虽看了几本有关股市的书却对实战知识与计谋知道不多。其入市的动因大多是见周围的亲朋好友在股市赚了钱,自己也想进入股市搏一下。此时的股市大多处于一轮较大上升行情的中后期,因为只有这个时候股市的赚钱效应才十分明显,对场外人士的吸引力才较大。由于初入股市,不懂的东西太多,大多数人能虚心地向较熟悉股市的投资者请教,请他们推荐股票并提供买卖的意见,自己也小心行事,用少量资金试着投资。因为股市行情正处于热络时期,几次操作下来居然小有收获。这个阶段的特点就是初入股门,对股市实战毫无经验居然还能赚钱,于是信心大增,以为自己天生就是投资股市的高手,在股市赚钱并不困难。第二阶段是反思阶段。初战告捷后,尝到了股市轻松赚钱的甜头,于是加大资金投入量,欲在股市赚更多的钱。但天有不测风云,大量买进股票时正好是股市进入顶部的疯狂时期,其后股价大幅回落,又由于缺少风险意识且不懂得止损,所买股票全线套牢,这时开始反思自己为什么会在股市失利。第三阶段是似懂非懂阶段。经过反思,投资者认为前段时间自己赚钱赚得糊涂亏本也亏得糊涂,根本原因还是缺乏股市分析的知识,于是买来有关股市技术面和基本面的书籍进行学习。看了这些书籍后,茅塞顿开,根据书上的经典例子,股市的每一次上涨和下跌其基本面和技术面的原因都是那么清晰,而且都能及时分析出来,如果读者掌握了书中所介绍的这些分析方法,就可以在股市无往不胜。投资者心想在掌握了股市分析技术后这下可以在股市真正理性地赚大钱了,于是把自己所有的资金甚至加上借来的钱全部投入股市。但股市就象是专门要与自己作对似的,原来不懂时亏钱,现在“懂了”居然还是要亏钱甚至亏得更多(因为投入的资金量大了)。其实处于这个阶段的投资者只是懂得了股市的一些基础知识,还缺乏综合分析的能力,但自我感觉却特别好,大胆操作,常被假突破和“骗线”所害,导致重大损失。第四阶段是逐步走向成熟阶段。在屡战屡败后,相当多的人会消沉下去,但真正想成为高手的人会进行更全面更深入的学习,加之股市在经过长期大幅下跌后,往往也会迎来一波大的上升行情。在天时地利人和的情况下,投资者就会逐步走上盈利之路。投资者知道这个规律后,在走向高手的过程中可以少走弯路。关键是要注意两点：第一,初入股市就赚钱,那多半是因为碰上了好行情,而不是你的技术水平高,不可盲目乐观；第二,读了几本书,在自我感觉特别良好以为已经掌握了股市运行规律时,要忍住立即大战的欲望,继续用少量资金在股市进行实战训练,只有在积累了相当的实战经验后,才能投入大量的资金。

集中投资与分散投资的利与弊

巴菲特曾多次强调：“多元化投资就像诺亚方舟一般,每种动物带2只上船,结果最后变成了一个动物园。这样投资的风险虽然降低了,但收益率也同时降低了,不是最佳的投资策略。我一直奉行少而精的原则,我认为大多数投资者对所投资企业的了解不透彻,自然不敢只投一家企业而要进行多元投资。但投资的公司一多,投资者对每家企业的了解相对减少,充其量只能监测所投企业的业绩。”巴菲特认为,诺亚方舟虽然是最牢固的船,但不是跑得更快的船。巴菲特进而提出：“多元化只是起了保护无知的作用,我们采取的策略是防止我们陷入标准的分散投资教条。如果你是一名学识渊博的投资者,能够了解公司的经济状况,并能发现5至10家具有重要长期竞争优势的价格合理的公司,那么,传统的分散对你来说就毫无意义,它只会降低你的收益率并增加你的风险。我不明白为什么有些投资者会选择将钱投资一家他所喜欢的名列第20位的公司,而不是将钱投到几家他所喜欢的??最了解的、风险最小而且有最大利润潜力的公司里。”很显然,巴菲特并不是完全反对分散投资,他反对的是过度分散,反对的是分散投资不了解的公司,他认为投资者应集中投资于5至10家最好的而又能以合理价格买入的公司。善于挖掘成长股的投资大师费雪总是说,他宁愿投资几家自己非常了解的杰出公司,也不愿投资众多他不了解的公司。他在《普通股与非普通利润》一书中写道：“许多投资者,当然还有那些为他们提供咨询的人从未意识到,购买不了解的股票可能比你没有充分多元化还要危险得多。”40年后,费雪已是91岁高龄的老人,仍不改初衷,还是强调：“最优秀的股票是极为难寻的,如果容易,岂不是每个人都可以拥有它们了。我想购买最好的股票,不然我宁愿不买。”在一般情况下,费雪将他的股本限制在10家公司以内,其中有75%的投资集中在3至4家公司。凯恩斯不仅是一位伟大的宏观经济思想家,还是一位传奇式的投资家。凯恩斯1934年给朋友的信中指出：“随着时间的流逝,我越来越相信正确的投资方法是将大笔的钱投入到一个他认为有所了解以及他完全信任的管理人员的企业中。认为一个人可以通过将资金分散在大量他一无所知或毫无信心的企业就可以限制风险完全是错误的……一个人的知识与经验绝对是有限的,因此,在任何给定的时间里,很少有超过3家企业,本人认为有条件将全部的信心置于其中。”早期的彼得林奇是一名疯狂的分散投资基金经理,他所掌管的基金投资组合1983年共包括900种股票,后来更增加到1400种。他就像一条巨大的蓝鲸,吞食一切有利于它成长的东西。但随着投资经验的增加和精力的下降,他越来越崇尚集中投资。他在自己总结的25条黄金规则中谈到：“持有股票就像养育孩子??不要超过力所能及的范围。业余投资人大概有时间追踪8至12家公司,不要同时拥有5种以上的股票。”美国的莱格梅森集中资产公司副总裁兼总经理罗伯特哈格斯特朗进行了一项统计研究,他将1200家美国上市公司进行随机组合,时间设置为10年。统计显示：1、在250种股票的组合组里,最高回报为16%,最低为11.4%。2、在15种股票的组合组里,最高回报为26.6%,最低为4.4%。3、在3000种15只股票的组合中,有808种组合击败市场。4、在3000种250只股票的组合中,有63种组合击败市场。因此,就单个集中投资组合而言,集中投资有更大的机会获得高于市场的收益,也有更大的可能低于市场的平均收益。拥有股票数量减少,击败市场的可能性增加。拥有15只股票,你击败市场的几率是4比1,拥有250只股票你击败市场的几率是50比1。一定数量的分散投资能降低非系统风险,但不能获得超越市场平均值的利润,要想获得超额利润,只有集中投资3至5家公司。普通投资者在资金达到百万以上之前应集中投资于一家公司,在达到百万以上之后首要考虑的是如何保住胜利果实,要在分散风险的前提下稳定获利；而在百万之前应该有理智地奋进,争取更大的胜利。

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