仓位管理原则为什么是作为牛市满仓、非牛市空仓的一个补充？民生银行实例分析

仓位管理原则为什么是作为牛市满仓、非牛市空仓的一个补充？民生银行实例分析

交易周期和仓位管理尽管交易趋势方向不可被人为操纵，但毫无疑问，只有长期趋势的运行最为稳定。因此仓位管理要做到的一点就是∶牛市满仓，非牛市空仓。

图2-53是民生银行（600016）的周线图。交易者可以在股价向上突破60周均线，发出60周均线葛南维买入信号时，进场买入;股价突破前高压力线，均线多头排列时加仓。加仓的程度因人而异，稳健的交易者可以保留一部分机动资金，激进的交易者可以直接加至满仓。接着股价开始整理，走出上升三角形技术图形，最终在中期上升趋势线的支撑下结束调整，股价向上突破三角形和均线粘合形态，均线也在黄金交叉后形成多头排列。交易者前期已满仓的，继续持有;没有满仓的，此时可加至满仓。此后股价一直向上运行、均线多头排列，交易者可满仓持股不动。

图2-54是民生银行（600016）的日线图。股价在高位跌破了长期上升趋势线，之后遇到60日均线止跌，且60日均线一直上行，是60日均线葛南维买入点。这两个信都是长期趋势信号，但却一个看涨，一个看跌。矛盾的信号叠加，将削弱各个信号的可靠性，因此交易者宜观望或略减一些仓位，但绝对不宜继续买入。

原因一是股价处在高位，二是进场标准的设定必须满足充分条件，离场标准的设定只需满足必要条件。随后股价上涨、但却一直受到趋势线的压制，最终在前高压力处回落，跌破60日均线。此时60日均线转为下行、是葛南维卖出点，交易者可清仓。清仓后，60日均线一直压制股价下行，行情运行在一个下降趋势中，交易者应空仓观望。牛市满仓、期间可以有短暂的减仓和空仓。非牛市空仓，期间可以有短暂的持仓和满仓。这个仓位管理原则，仅仅是对牛市满仓、非牛市空仓的一个补充。之所以要有补充原则，原因在于;

（1）提高资金的利用效率。在牛市满仓持股期间，交易趋势的运行也并非一帆风顺，短期趋势、中期趋势的涨跌循环此起彼伏。交易者可以充分利用中期趋势，甚至短期趋势发出的进出场信号，进行仓位增减，借以提高资金利用效率，减少交易风险。

（2）更重要的一点是∶熊市转牛市时的市场走势特征，与熊市当中的反弹行情，以及牛市转熊市时的下跌，与牛市当中的中期调整行情、在很多情况下无法用技术方法予以明确区分。交易者一旦发现趋势逆转的迹象，应及时做出反应，而不是一直持仓或持币等待。

图2-55是民生银行（600016）的日线图。股价回落时，发出60日均线葛南维卖出信号。股价跌破长期上升趋势线，交易者应当及时清空仓位。事后走势表明，这次股价下跌只不过是一段跌幅不深的中期调整。不管后市如何演变，但当清仓信号发出时，交易者都应该立即执行，这是成功交易所必备的条件。交易者可以于股价再度出现60日均线葛南维买入点时进场买入，在股价向上成功突破下降通道趋势线时加至满仓。从图中可以观察到，第二次进场的成本，高于第一次清仓时的价位。对于这种情况，也许有些交易者心里感到不爽，但这是降低风险、保存实力、持续盈利必须要付出的代价。

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