有哪些影响股价波动的基本因素？怎样看待净利润惊喜？

有哪些影响股价波动的基本因素？怎样看待净利润惊喜？

股价根据两个基本因素波动∶预期和意外。

每次价格移动最终都源于这两个 元素∶对新闻、时间、商业变化或者对意外事件反应的预期和意外，不论是正面 的还是负面的。 预测意味着预期，比如市场流言说某个公司会得到一笔大的订单。在预测这 个消息的过程中，股价可能会提前上涨。一旦交易达成，官方宣布签署合同，股价反而会下跌。

同样的事情也会发生在净利润符合预期的时候;随着官方的确认， 股价下跌，因为这个事件之前就已经被反应在了股价之中。股票经常因为预期的 或好或坏的新闻而提前波动，之后在事件得到证实后再向相反的方向移动（也就 是说，在好的消息确认前连续上涨，消息确认后下跌）。

这种事情可能成为新投资者的阻碍。造成这个现象的原因是股价是对未来事件的反映。而这也就是学术领 域大家说的股票的"贴现机制"。

意外可以以多种形式到来，从净利润远高于与或远低于预期，到公司结构的突然变化。意外的共同点是，它们都在意料之外。

突然，某个行业的管制被放松 或某个药物获得了批准。这种事件的结果就是会让净利润在正面的意外中大幅上 涨，或在负面的意外中远低于预期。

让我们定义一下华尔街中认为的净利润惊喜是什么∶简而言之，就是公司净 利润比分析师之前的共识要好（或者要糟）。在各类财经网站上可以看到对公司下 一期利润的预测。

如果一打分析师都在跟踪 XYZ 公司，并且他们的公认季度每股 净利润是0.53 美元，如果公司公布出的数据是 0.6 美元，那就是 0.07 美元的正面惊喜。如果公司公布的数值是 0.48美元，则出现 0.05 美元的负面惊喜。 一个惊喜可以引发一系列的行为，比如正面惊喜带来的购买浪潮，会推高股 价。

研究表明，惊喜的当期及后续影响可以持续几个月。有效市场假说坚持市场 会在当期立即完全吸收新信息，并让股票价格一步调整到位。有经验的交易员知 道这个理论至少在几个方面都是错误的。一方面，每一个投资者同时对一件事情 有所反应是不可能的。

流动性是另外一个因素∶ 可供买卖的股票数量是有限的。 大的买家必须慢慢买入才能避免将股价拉升得过快。这就是信息具有后续影响的 原因。注意那些打败了利润预期的公司，净利润惊喜越大越好。

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