在投资中股票的权益乘数是如何计算的？

在投资中股票的权益乘数是如何计算的？

权益乘数计算

权益乘数又叫做股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。它用来衡量企业的财务风险。

权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的EPS/CEPS，从而实现企业价值最大化。例如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应（债务利息税前扣除），提高 EPS/CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等。

权益乘数代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值也会产生正面激励效果。

权益乘数的计算公式为∶

权益乘数=资产总额÷股东权益总额

即∶

权益乘数=1÷（1-资产负债率）

【例5-9】某公司 2004年年末资产总额为16 000万元，资产负债率为60%；2004年度实现净利润800 万元。若2005 年该公司的资产规模和净利润水平不变，净资产收益率（按照年末数计算）比 2004 年提高4个百分点，则该公司2005年年末的权益乘数为∶

净资产收益率=800÷【16000×（1-60%）】 ×100%=12.5%

净资产收益率=12.5%+4%=16.5%

所有者权益=800÷16.5%=4848.48（万元）

权益乘数=16 000÷4 848.48=3.3

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