什么是市盈率相对盈利增长比率？如何计算？

什么是市盈率相对盈利增长比率？如何计算？

市盈率相对盈利增长比率

概念

PEG指标即市盈率相对盈利增长比率，也称股价盈余成长系数，是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标既考察公司当前的盈利与市价之间的关系、又可以通过盈利增长速度评估未来一段时期内公司增长预期下的股票价格水准。PEG越低，说明该股的市盈率越低，或者盈利增长率越高。股票就越具有投资价值。PEG值小于1时，一般认为股价被低估。或投资者对公司未来成长性不看好。如果PEG大于1，则这只股票的价值可能被高估，或者市场认为该上市公司的业绩成长性会高于市场的预期。

PEG指标是重要的选股参考指标。用PEG指标选股的好处，就是将市盈率和公司业绩成长性融合起来，特别是针对成长型股票，有重要的参考价值。仅凭市盈率的高低选股存在较大缺陷，成长性较好的股票往往表现为较高的市盈率，而一直有着较低市盈率的上市公司，很可能是没有前景的公司。这样的公司即使拥有再低的市盈率，未来股价也难有表现。PEG指标克服了市盈率的这一缺陷，以发展的眼光看待市盈率，因此该指标成为成长型股票的检测器。

计算

PEG=市盈率/历史盈利增长比率（百分比）

预估PEG=预估市盈率/预估盈利增长比率（百分比）

PEG（当期）;是用当前市盈率除以历史盈利增长率得到的PEC值。它是利用上市公司历史数据，衡量当前股价是否高估或低估。

市盈毫∶是上市公司总市值与总盈利的比值。也是股票的每股股价与每股盈利的比率。说明在目前的盈利水平下。投资者用多少年可以将投资成本收回。市盈率越小，说明股票的投资价值越高，越大则投资价值越低。详细内容可以参考前面的讲解。

历史盈利增长比率∶是上市公司的历史盈利增长率，简单的做法是直接使用过去某段时间里的复合净利润增长率。使用的数据最好是5年，也可以结合最近一年里每个季度的数据。为了避免某些周期性的影响，有的分析人士按同等周期阶段的盈利进行对比分析获取企业的盈利增长率。总之，PEG指标的关键是获取准确的企业盈利增长率。

预估PEG∶是通过对未来预估的市盈率除以预估的盈利增长率所获得的对未来股价成长进行判断的PEG值。

预估市盈率∶是追踪上市公司未来业绩，在当前的市价下的预估市盈率。通常采用收集分析机构和分析师的预测所得到的每股收益预估平均值或中值来计算市盈率。其计算方法为;预估市盈率=股票现价/未来每股收益的预测值。

预估重利增长比率∶是基于公司历史数据和发展前景，对公司未来盈利增长的预估值。这项数据也可以收集分析机构和分析师的预测值来计算，有能力的投资者也可以自行预测。

为什么要采用两种PEG指标呢?大家都知道，股价既是反映企业历史和当前的经营成绩，也是对企业未来盈利预期的反映。股价走势是实际盈利与预期盈利共同产生的结果，因此，分析股价未来发展趋势应该是基干历由和当前的现状，着眼于对未来盈利增长预期的判断，采用PEG（当期）和预估PEG两种方式，会更加接近于真实。

计算演示;

表5-4是海螺水泥（600585）2007年到2011年财报披露的净利润数据。

根据这组数据，可以计算出其复合增长率为46.82??复合增长率是利用现值（最后截止年的净利润）除以基硼值（开始时间的净利润）并计算该值的N次方根，N是统计的年数或期间周期数。最后减去1。以年为例，其公式为∶

（现有价值/基础价值）"（1/年敷）-1海螺水泥复合增长率=【（1158982.69/249421.86）'1/4】-1=0.4682

复合增长率的优点是在衡量不同投资组合的表现时非常有用、能够用来比较和评估某一板块或某一市场指数下不同股票之间的相对表现。不过它的前提条件是假设投资增长是稳步进行的。它的缺点是反映过去，并且容易受时间变化的干扰。

2012年4月19日海螺水泥的市盈率为7.9倍，这样就可以求得当前海螺水泥的PEG值。

海螺水泥当期PEG值=市盈率/净利润复合增长率=7.9/46.82=0.169通过预估海螺水泥在3年后，即2014年的利润增长率放缓到24%根据国泰君安、中信证券、中金公司等10家机构和分析师的预测并加以平均，该股2014年的每股收益为2.425元/股。以当前股价15.78元除以每股收益2.425元，得2014年的预估市盈率为6.507倍。这样就可以得到2014年预估PEG值为0.271。

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