市盈率相对盈利增长比率的注意事项有哪些？在股市中如何应用？

市盈率相对盈利增长比率的注意事项有哪些？在股市中如何应用？

市盈率相对盈利增长比率

注意事项

1.利用PEG指数评估股票当前和未来价值时，需要结合市盈率、PEG以及预估PEG进行综合分析。市盈率反映了当前价格与当期企业盈利状况的关系，PEC依据企业历史发展情况反映了股价当前市盈率是否存在高估，预估PECG是站在未来的角度衡量当前股价的估值，或者说是反映以当期市盈率的倍数在未来可能达到的股票价格。通过对这3组数据的分析，投资者就可以综合判断股价的合理性、未来股价的变化趋势以及理想情况下股价可能达到的价位。

2.对企业的历史盈利增长率的综合计算和对未来盈利增长的预估是决定PEG值是否有效的关键，只有较正确地评估企业的盈利增长，PEC才会发挥作用，否则反而误导投资者。在计算企业历史PEG和预估PEG时，都需要依据历史盈利增长数据，这些数据最好为5年以上。对于某些新上市的公司，如果无法找到5年以上的数据，可以采用年报加季报相结合的分析方法。在评估盈利增长率的时候，尽量采用较科学的综合方法，既不能过于保守，更不能夸大。

特别是在对未来3年以上的盈利预测时。要结合企业盈利增长趋势和企业的发展阶段、技术能力、行业性质等进行调整。如果企业是朝阳行业，处于起步和快速增长阶段，可以放宽盈利增长率的估计;相反，如果企业基本进人成熟期，或行业是传统行业，那么对未来的盈利增长率需要趋于保守。投资者也可以通过各种网上资料，寻找证券公司或评级机构的预估数据。

3.需要结合营业收入、存货周转率、应收账款、经营现金流量和净资产负债率等指标及其变化惰况进行分析。从PEG值的计算方法看，其关键指标只有两个，一是收益率的增长率，二是股价。收益率易受会计记账方式的影向。胶价脚受到交易市场情绪的控制。而企业的价值和价值增长并非是由这两项指标能完全表达出来的，为了保证PEG能最大程度地反映股价的真实估值水平，结合其他反映不同类型和结构的关键指标分析是必要的补充。

4.判断PEG值的高低或股票是否高估，不能只看该项指标数字本身，还要与行业内的竞争对手比较分析。如果某公司股票的PEG为3.而行业内竞争对手们的PEG都在5以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但其价值仍可能被相对低估，说明市场给该公司所在的行业给予了整体性增长的预期。

5.要注意不同公司的会计报表周期，PEG并不适合与会计期间不同的公司进行比较。因为不同的会计周期会导致不同的统计数据，这样所得到的PEG值之间就没有可比性。年报是最重要的财务报表，每年出年报的时间间隔较长，有的公司在1月初就公布，而有的则到4月底才公布，这给对比分析带来较大的麻烦。4个月的时间里，股价可能早已面目全非，这对于交易型投资者来说是难以忍受的。这里有一个誉代方法，采用最近的两个半年或4个季度已公布的盈利数字，使之尽可能与当期的数字相近。

6.以中线投资为主的投资者，可以选择年底的时间来计算PEG值。这是因为到年底后，公司一年的经营状况基本有了较清晰的预期，而真正的发布要到年初。等到开年后企业发布了业绩报表时，股价可能已经提前作出了较大反映，此时再投资已显得较晚，风险也较大。依据已公布的季度数据和历史增长情况，在年底时就计算PEC值。并从中筛选潜在优质股，可以提前埋伏好，获取较大的差价利润，避免炒作风险。

7.注意调整预估PEG指标。对PEG指标进行预估计算经常是在每年的年初，预估值是否符合预期，要到第2年后才看得到，对3年以上的预估PEG，就要根据公布的数据进行调整，使之更加贴近实际。

8.PEC指标较适合评估盈利成长中的公司，评估成熟稳定的公司时，PEG并不能发挥多大的效果。另外，PEG指标不适用于评估那些目前处于亏损或是获利衰退的公司。也就是说。PEG值更适合激进的投资者选择正处于成长之中的上市公司。

股市应用

1.寻找价值被低估的成长股。根据以上介绍的PEG的意义和注意事项、对PEG和预估PEG及市盈率进行分析，要尽一选择那些PEC值小于1.并且预估PEG小于当前PEC值的个股。或者是选择行业中PEG较小，且预估PEG在未来进一步缩小的公司。

2.利用PEG值控制风险。虽然PEG的主要任务是评估企业的成长性，寻找被低估的成长型股票。但是PEG值也可以帮助投资者控制风险。这一点很好理解，被高估的股票自然风险较大。

3.学会通过PEG指标分析，鉴别股评者或评估报告中推荐的股票高估或低估的真伪。一般投资者喜欢看股评，许多股评都会提供"严重低估"的"金股"。不否认市盈率是衡量股票价值的最常用和较育要的指标之一。投资者选择低市盈率的股票，当然风险较小，但是市盈率只是反映当前股价与当期公司盈利水平的关系，并不反映未来的成长，这也是为什么许多市盈率低的股票无法有好的上涨行情的原因。对于别人推荐的股票，可以利用PEG分析方法进行一次鉴定。

4.在股市处于不同时期时，要区别使用市盈率和PEG指标。股市处于牛市时，投资者可以激进些，多关注PEG指标，从中寻找牛股。在熊市中就要多注意市盈率较低的股票，因为这些股察的防守能力较强。在大盘进入筑底时，是选择股票的好时机，此时市盈率普遍降低到低位。这时选择市盈率低，且PEC和预估PEC值都较低的股票，一旦大盘转好，这样的股票成为牛股的概率远远大于仅仅有低市盈率的股票。

PEG指标无论是用于寻找成长股，还是用于控制风险，都需要尽可能准确地计算出合理的PEC值，对历史数据的统计处理和对未来的准确判断是关键。下面重点介绍一下PEG指标的具体计算和分析步骤。

①根据投资者看好的行业板块或某类备选股，采集3年以上的财务数据。这些数据包括当前股价、每股盈利（或净利润和总股本），未来进一步分析，还可以采集资产负债表、利润表和现金流量表中的其他数据。这里只谈PEG指标，其他指标分析投资者可以参考其他关键指标所介绍的内容。

②利用历史数据，采用合适的统计方法来获取历史收益增长率指标。历史数据最好采用3年或3年以上的数据。在对过去盈利增长率的计算时有4种常见方式∶算术平均值、几何平均值、线性回归、以及复合增长率。在计算PEC值时，大家习惯采用复合增长率。这4种方法各有特点，投资者可以根据实际情况选用，或者综合使用。为什么不用当期的收益指标呢? 笔者认为某一次指标偶然性较强，用最近3~5年的数据更能体现企业的真实性。

③计算历史PEG值。用当前市盈率除以利用统计方法推算出来的过去3年或其他时间段的盈利增长率。

④预测3年或5年后的公司收益增长率。一般最好能够采集机构或分折师的预测结果数据。如果无法获取，投资者可以基于历史增长情况。结合企业发展周期和趋势、行业或宏观经济状况等因素综合评估。

⑤收集或预测未来某个时间的预估PEG值。

⑥对当前市盈率、PEG值和预估市盈率及预估PEG值进行对比分析。

⑦对资产负债率、营业收人、毛利率、现金流量等其他指标进行综合分析。

⑧在行业内进行对比分析。

⑨得出最终结论。

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