净利润现金含量比率如何计算?有哪些注意事项?
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|净利润现金含量比率如何计算?有哪些注意事项?
净利润现金含量比率
计算
净利润现金含量比率=经营活动现金净流量/净利润
经营活动现金净流量∶是指用公司经营活动的现金流入减去经营活动的现金流出的数值。该项数据在现金流量表中可以找到。
净利润∶是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成,一般也称为税后利润或净收入。该项数据出现在利润表中,在合并净利润中,净利润一般是指归属于母公司所有者的净利润部分。
前面已经提到,经营活动现金净流量与净利润实质上描述的是同?对象,经营活动现金净流量是在净利润的基础上对非现金流动资产和流动负债项目的变化进行调整而产生的。可以用以下公式来表达经营活动现金流与净利润的关系。
经营活动现金净流量=净利润-流动资产增加+流、动资产减少-流动负倩减少+流动负借增加+折旧
如果将企业的净利润以现金制和应计制区分,则可以是∶净利洞=现金利润+应计利润
现金和润是已经食到手的部分。应计利润则是账面的。其质骨有着本质的区别。这也就是现金利润占净利润比率越大,企业的净利润收益质量就越高的原因。
计算演示∶
从青岛海尔(600690)2011年年度的现金流表中可以找到经营活动现金净流量为620667.88万元,从利润表中可以得到净利润为269002.22万元,这样就可以计算青岛海尔2011年度净利润现金流量比率。
净利润现金含量比率=经营活动现金净流量/净利润=620667.88 /269002.22=2.307
这样就知道该公司在2011年度里净利润现金含量比率为2.307。该数字既可以大于1,也可以小于1,从该项比率的分子和分母的概念就可以知道。
注意事项
1.分析净利润现金含量比率.需要结合资产负债表和利润表里的内容拼行综合分析。前面讲过,现金流量表本身就是基于资产负债表和利润表而来,是对这两个报表的进一步说明,净利润是利润表的核心内容,经营现金流可以说是现金流量表里的现金版本净利润。利润表和现金流题表都是以资产负债表为基础、逐步细化的记账方式,要详细了解企业净利润和现金流量的变化,必须结合资产负债表里相关项目的增减变化,才可以具体获知企业的经营现状,发现企业在经营管理中存在的具体问题。
利润表是从经营过程中的资产流入和流出来告诉分析者有关企业经营的结果。现金流量表是从实际收现的角度对利润表的进一步核实和评审。虽然现金对企业有着不可替代的作用,但毕竟企业的盈利并非全部要收到现金,这既不符合现实,也不利于企业的正常经营。
2.在分析净利润现金含量时,一定要注意净利润与经营现金流量之间的关系。净利润是企业经营现金流量的基础和未来现金流的来源,也就是说,过去的净利润高低对当前经营现金流产生影响,当前的净利润对未来的经营现金流必定产生影响,净利润越高,未来获取更多现金流的概率越大。经营现金流量是对净利润的当期和过去业绩的总结,当前净利润现金含量比率越高,说明当前和过去的净利润质量越好,净利润损失率越低。总之,净利润与经营现金流量两者是相辅相成的关系。
3.注意资产负债表中流动资产的变化。在前面计算内容里已经说明经营观金流的计算来源,它是在净利润的基础上加减资产负债表里的流动资产和流动负债以及折旧得出的。比如折旧,对于一些固定资产占比较大的资本密集型公司,折旧虽然被纳入到每年的成本中,而经营现金流加上了该项数字,如果折旧绝对数字较大,经营现金流量水涨船高,净利润现金含量也会出现较大幅度上涨,但折旧实际上并没有产生真正的现金。
因此,对于那些固定资产折旧数量较大的公司,投资者需注意净利润现金含量的水分。在流动资产和流动负债中,除了折旧外,还有存货、应收账款、预付账款和应付票据、应付账款、预收账款等项目是分析者必须关注的对象,它们的大幅变化都会影响净利润现金含量比率的变化,也反映企业某些经营状况的改变。
4.要注意企业故意压低净利润的可能。净利润现金含量比率稳定在某一水准,也可能是企业的一种平衡方式。企业故意压低当期净利润,以保证在未来某一会计期间内出现不利局面时,将被压低的净利润进行填补,从而达到企业净利润连续稳定上涨的态势。这一点可以借助公司年度报告对会计政策的说明。查看资产负债表里的坏账准各及存货减值准备等可变项自来证明。如果会计政策出现改变、坏账准备和存货减值准备大幅增加,说明企业有故意压低净利润的嫌疑。对于投资者来说,这可能是个投资机会,因为企业实际上的盈利大于账面,股价有可能被低估。
5.净利润现金含量是对企业盈利成绩质量评估的关铺指标。其做点是对企业宏观发展和预警能力并不强,投资者在进行股票投资时,只能利用该项指标来评价企业盈利能力的真假和优劣,规避炒作风险,但不可以利用该项指标作为短线操作的关键指标使用。
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