农药化肥板块销售收现率案例分析？

农药化肥板块销售收现率案例分析？

农药化肥板块销售收现率分析

农业仍然是我国的基础产业，大家熟知的CPI等指标，与农业产品有着奠大的关系。2011年新调整后的CPI权重占比中，食品占34??这足以说明我国对农业的重视程度。如果农业不稳，食品价格就会难以控制，直接带动CPI大幅波动，影响宏观经济调控。下面选择3只农药化肥个股，通过销售收现率的分析，来探讨它们的投资价值大小。

湖北宜化（000422）是以尿素、合成氨等化肥生产销售为主的企业;华星化工（002018）是以研发、生产和销售茶虫双、杀虫单等农药产品的企业;*ST大成是以化学农药、基本化学原料生产、销售为主的企业。根据这3家公司的利润表和现金流量表。分别提取了营业收入项和销售商品、提供劳务收到的现金项数据，并根据销售收现比率计算出2007年至2011年这5年以来的销售收现比率数据，如表4-8所示。

根据表4-8可以做折线图，如图4-3所示。

可以用两种方法来分析这3家公司的销售收现比率。一是这5年的平均销售收现比率，二是其变化趋势。

从这3家公司5年的销售收现比率平均值看，华星化工和*ST大成都小于0.95，说明这两家公司的销售收现存在一定问题，可能销售并不通畅。湖北官化的该指标表现较好。

从指标的变化趋势看，*ST大成存在较大问题，2011年该公司的销售收现率竟然低到0.479，非常令人担忧。华星化工止住下跌趋势。湖北宜化的销售收现比率则运行平稳，说明该公司的销售收现情况保持良好。

从以上对销售收现比率的对比分析中。就有了初步的结论;湖北宜化的销售情况良好，华星化工存在一定的问题，*ST大成则存在较大问题。如果在这3家公司中选择投资对象，价值投资者首选的是湖北宜化。

为了更慎重起见，再对比分析这3家公司的应收账款周转率。如表4-9所示。从2008年到2011年的4年时间，湖北宜化的应收账款周转率为49.81次，华星化工和*ST大成的应收账款周转率都远低于湖北宜化。

从销售收现率和应收账款周转率的对比分析看，湖北宜化都显示出较大的优势。这种优势可以帮助该公司采取更加积极的财务政策。比如在控制毫体财务风险的前提下提高流动性，扩大财务杠杆的作用。最后看看这3家公司的净资产收益率，就知道它们的最终表现了，如表4-10所示。

通过这个案例，可以总结;

①销售收现率能够反映出企业的经营现状和发展潜力。

②通过销售收现率可以初步评估公司的优劣，做好初步选股工作。

③通过销售收现率可以发现上市公司的问题，从而避免问题公司给投资带来的风险。

这个案例先从销售收现比率入手，再向企业盈利和风险方向进行简单的延伸分析。在实际分析中，通常是先对企业的业绩和成长性指标进行分析。然后再用销售收现率等指标评价企业盈利能力的真实性、可靠性以及成长性。

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