营业利润率与毛利率的市场意义有哪些？有哪些注意事项？

营业利润率与毛利率的市场意义有哪些？有哪些注意事项？

营业利润率与毛利率

市场意义

1.营业利润率和毛利率是衡量企业获利能力的重要指标，该项比率越高，说明企业的盈利能力越强;反之，该比率越低，则企业的盈利能力越弱。

2.在衡量企业的盈利能力时，营业利润率和毛利率的性质类似。但也有差别。营业利润率相对毛利率稍笼统，它是评估与主要业务有关的整体盈利能力，包括产品竞争力、销售管理控制能力等的指标。而毛利率更关注企业产品带来的差价收益，该项指标直接反映了产品销售价格与买进的成本价格之间的差别幅度，更能反映企业产品的竟争力。毛利率越大，就为后续的营业利润和最终的净利润留下更大的控制空间。

3.为了弥补营业利润率对企业主业的评估缺陷，有时候可以采用主营利润与主营收人的比值来评估企业主营业务的盈利能力及核心意争力。采用讨项比率的好处是，可以撤开与公司核心业务无关的其他非持续稳定的收入与开支，能够更客观地了解上市公司核心竞争力的大小，从而评估公司股价的未来趋势。

4.对比营业利润率和毛利率的历史变化情况，投资者可以评估该公司盈利能力的发展趋势。与竞争对手对比这两项指标，如果公司营业利润率和毛利率相对竞争对手高，且保持稳定，说明公司的盈利能力和未来发展前景好于对手，反之则差。

注意事项

1.营业利润率与销售毛利率及销售利润率的区别。营业利润率是反映企业主要业务的盈利水准，毛利率是反映企业产品的成本与销售价格之间的关系，而销售利润是在毛利的基础上包括了销售环节的费用支出。比统一下它们的计算公式就知道∶

营业利润率=营业利润/营业总收入=（营业总收入一警业总成本）/带业总收入

其中∶营业总收入=主营业务收入+其他营业收入+利息收入+已，保童+续贵及佣金收入

营业总成本=主营业务成本+其他管业成本+利患支出+手续费及佣金支出+期间费用+其他各种货用

销售利润率=（营业收入一管业成本一费用）/ 带业收入×100%

销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%

可以看出，销售毛利率一般大于销售利润率。投资者习惯将销售利润率作为毛利率，或者是口头上的一种表述，但在深人分析企业的盈利状况时，还是需要区分它们的性质和作用。

2.影响毛利率大小的因素通常是产品的销售数量、销售价格和单位制造成本。影响营业利润率大小的，除以上因素外，还有管理和控制费用的能力。

3.在计算和采集数据时，要注意时间的同比性。在与其他公司进行比较时，要用同时间段和同周期的数据;在计算财务指标时。各组成成分的数据的期间必须相同。

4.不同产业间的营业利润率和毛利率各不相同，有高有低。-一般竞争激烈、科技含量较低的产业，营业利润率和毛利率较低，垄断行业和科技含量较高的产业，营业利润率和毛利率较高。表3-11是A股10个行业板块的营业利润率和毛利率对比。该表数据为2011年第三季度数据。

从表中可以看出，金融行业是高垄断行业，因此营业利润率排名第一，而受经济环境影响较大的物流外贸行业排名最后。整体看，垄断和科技含量较高的几个板块，营业利润率和毛利率都高于竞争激烈的行业。

5.在分析营业利润率和毛利率时，要注重变化趋势和稳定性。上市公司业绩出现大起大落很常见，这里面有各种原因，这种业绩的变化也导致股价剧烈波动，给投资者带来较大的投资风险。一家优秀的上市公司，其获利能力应该是稳定而且连续的，营业利润率和毛利率稳定在一个合理的区间里，而不是大起大落。

图3-8反映了纺织行业鲁泰A（000726）、凤竹纺织（600493）和ST欣龙（000955）3家上市公司，自2007年3月1日至2011年9月30日的季度销售毛利率变化情况。很明显，鲁泰A（000726）的毛利率保持着较好的稳定向上趋势，说明该公司的产品销售情况良好，而另外两家上市公司的毛利率变化趋势不乐观。如果从价值投资和销售情况看，3只个股中选择鲁泰A是理所当然的。当然，毛利率只是分析股票投资价值的关键指标之一，不能只因该项指标就作出最终的决定。

6.营业利润率或毛利率的高低是相对的，许多有经验的投资者认为营业利润率低于20%，毛利率低于30%，公司的盈利能力不足;营业利润率高于50%，毛利率高于70%则属高盈利水准了。

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