铁路股的顶部和底部案例分析？

铁路股的顶部和底部案例分析？

铁路股的顶部和底部

作为领头股的个股和般票板块，无论涨跌，你都应当始终追随领头股。从 1896 年到1909 年，铁路股一直都是领涨股。在提供贷款时，银行往往会排斥工业股，但却会接受铁路股，把其当成是金边证券。

请注意股市行情变化图 11中的情形，其中，道球斯 20 只铁路股指数在1896 年8 月的最低价位是 42 点。经过长期上涨之后，这些股票终于在 1899年4月涨到87 点，第一次形成了重要的顶部。当然，在当年的2 月和3 月，这些股票的价格就已经涨到了距此价位1到2 个点的点位。到了5 月，出现了一波很大的回跌行情，铁路股票指数一下子跌到了78 点。但到了9月，又出现了反弹的行情，价格指数又被拉升到了86 点，仅比4月份的顶部低了不到1 点。

但这些股票在这一价位遭遇了顽强阻击，1899年 12 月跌落到了73 点，连续两次跌到了同一底部，或者说重又出现了12 月曾经出现的价格指数。在连续两次跌到同一价位之后，出现了新一轮的上升行情。这轮上升行情于1901年5 月达到了顶点，股价也达到118 点。1901年5月9日，北太平洋股陷人了困境，引发了令人恐慌的下跌，平均股价跌到 103 点，这也是牛市中出现的第一次突然大幅下跌，明显的是，牛市已经触底，应当在股票刚一反弹时就马上卖出。5 月的中下旬和6月，出现的反弹行情使股价又接近了当月的顶部。之后，股价指数径直降到105点，并在这个仅比5 月份恐慌期间稍高的价位上维持了4 个月。再出现了吸筹的情况，但每只股票都只是在一个狭窄的幅度内震荡。

此后，这些股票开始缓慢攀升，且持续的时间很长，到 1902 年，股价升到了 129点，形成了一个尖顶，随即于1903 年9 月快速跌落到了89 点。请注意，吸筹一直从1903 年9月持续到1904 年6月，此间，牛市得以恢复。1905年4月，股价反弹至 127 点，距离 1902 年9月的高价位不到2个点。到了6月，一波迅猛的下跌行情使股价跌到了115 美元。1906 年1月，股价又攀升到了 138 美元的历史新高，平均指数也在十年间升高了 96 个点。股票价格随后便开始下跌，并在旧金山大地震之后的1906 年5月跌到了120 美元，后来，9 月份又攀升到 138 美元，达到与1 月份同样高的顶部。

以上这些股票一直在这一价位附近小幅波动，到了1907 年1月，便一举突破了派发区间。长期的攀升行情过后，派发又持续了一年多，接下来的自然就是迅猛的下跌。1907 年3月 14 日，人们开始发现恐慌在逐渐漫延，股价跌落到了 98 点，这是股市出现快速狂跌的行情之一。在此之后。随之而来的是一次快速反弹，随后又是一次下跌，股价跌落到了3 月 14 日的低价位附近，有时甚至会以更低的价格卖出。此后，股市反弹并维持到了8 月份，但反弹的速度非常缓慢，说明清算尚未完成。1907 年 9 月，新?轮的清算又开始了，并最终导致在 11月出现了迅猛的狂跌，指数跌至 82 点，整整比当年年初的高价位低了56个点。

1908 年3月，吸筹才终于出现，这时候。牛市行情史开始了。1909 年 I0月，当牛市达到极致时，股价达到了134 点，距离历史最高价仅4 点。这时，股价遇到了阻力，派发在一个很窄的区间内发生了，?-直持续了差不多6 个月。从 1910年开始下跌，在缓慢爬升后，7 月份突然下跌使其平均指数达到了106 点。这是一个尖底，股价很快就开始回升。股价一直上灌，到了1911年7月，平均指数达到了 124 点。之后，顶部的震荡幅度变小，股市也连续几个月成交不活跃。8、9月间，一次迅猛的下跌将股价打压至 110 美元，之后又开始缓慢爬升，并于1912年8 月爬升到了与1911 年相同的顶部 124 点，并将此顶部一直维持到了1912 年 10 月。随后，在 1913年6月，股价跌到了100 点。市场窄幅震荡，成交量变小，并逐渐上升到110 点，比当年 4 月的价位略低。1914 年5、6月间，曾出斑一次短期的小幅反弹，但随后便于7 月份开始了大幅下跌，之后股票开始爬升。但战争爆发后，股价也随之大跌，最终股市于7月30 日停止了交易。

1914 年12 月15 日，证交所重新开盘。当月，平均指数跌到了87 点，育到1915 年 3 月之前，始终在这一点位附近小幅震荡。此后，一波大的行情开始了。到1915 年11月，股价指数已经升至 108 点，并最终于1916 年10月上攻到112 点。请注意，就在同一年，铁路股一直在派发，全年仅比前一年的顶部价位高 3 个点。与此同时，因为战争环境有利于工业股而不利于铁路股。因此，工业股一直在大幅攀升。

1917 年，铁路股大幅下跌，被全面清盘，股价跌到了多年以来的最低点，到 12 月政府被迫接管铁路时已经跌至 71 点。政府的接管却使股票迅速剧烈反弹，到了 1918年 11 月，平均指数攀升到 93 点。随着战争结束，指数又在1919 年1月跌落到了 81 点。稍后，华尔街出现了历史以来最为高涨的工业热，但铁路股却遇冷，到了7、8 月份也才仅仅升至 92 点，比 1918年的最高价位还低了1点。但工业股却整整比1918年的股价高出了20 多个点，这是因为工业股成了领头股，而铁路股却成为了落后者。1920 年2 月，铁路股以 68点的价格创出了新低，在此之后，铁路股和工业股的行情就开始逐渐趋同了。1920年11 月，铁路股反弹到了 85 点。随后，便开始了长时间的下跌。到了1921 年6 月，铁路股跌到了66 点，这也是1897 年以来平均指数卖出的最低价.

1922年8月，股票从这?价位上升到了93 点，这也是1918 年曾到达过的顶部价位。从1922 年8 月到10月，股价维持不变，即使在派发时也维持在很窄的幅度内。11月，股票突破了派发区间，并于11月27 日跌落到 82 点。

从那以后，这些股票反弹到87点左右（1923年1月）时便彻底失去了活力，因为每次反弹都会遭到卖盘的打压。现在看来，可以推测出当时所有迹象是在进行清盘。正确的做法应当是等?等，看股票究章是会恢复活跃状态并上涨到86 点以上，还是会下跌到 11月份所创的82 点以下的价位。本人的意见是∶在铁路股再次突破 1922 年的高价位之前，应以极低的价格卖出。

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