怎样判断一只股票最终的顶峰和低谷？

怎样判断一只股票最终的顶峰和低谷？

任何一只或者一类股票在大幅度上涨或下跌之前，都需要很长的准备时间来吸筹或派发。就如建造大楼之前需要花时间做准备、打地基一样，楼房占地面积越大，打地基耗费的时间就越长。股票也是如此，上涨或下跌的幅度越大，所需的准备时间也就越长。

美国钢铁股

以成立于1901 年2 月的美国钢铁公司为例。当时，其还是一只新股，该公司也是全球范围内同类公司中最大的。它的普通股全部都是高估的虚股。由于虚股需要定位，所以美国钢铁公司的 500 万普通虚股也就必须得到定位，要达到这种水平得花上很多年的时间。起初，该股从 1901年的55美元跌到了1904年的8.375 美元;在 1903 年 12 月回升到12 美元之后，它一直都波动在 12~8.375 美元，直到1904 年9月。在此期间，这种波动大多发生在9～10 美元。当时该股处于缓慢下跌的状态，波动范围和成交量都很小，这是该股正在吸筹的表现，这次吸筹需要大约十个月的时间。这样，买家就有了充裕的时间来关注这只股票，并能看出该股正在获得支撑。但你没必要急着买进，因为它正处在为长期攀升做准备的阶段。

回顾1909 年的最高价位94.875 美元，我们能够看到该股处于88~94美元时，所有股本都曾多次换手，有时候单是这一只股票的成交量就高达五十多万股，这自然说明该股正在派发。现在，看一下股市行情变化图7，该股于1916 年11月达到了最终高位129.75美元;当时的震荡幅度和成交量都很大。1916 年 12 月，该股跌到了101 美元，但又在 1917年的1月和2 月初反弹到了115美元;在 1917 年2 月3 日，当德国宣布发动潜艇战时，该股马上跌落到了99 美元??只比前一年12 月的最低价低了2个点。之后，该股便开始上涨，到 1917 年 5 月，该股已经涨到了136.625美元。

美国钢铁股在这一高位左右的成交量超过了1500 万股，也就是全部股本的三倍。通过3 点移动股市行情变化图，可以看出该股在派发时的活跃程度以及股价上下浮动的情况。实际上，该股的派发从1916 年10 月份开始，一直持续到了1917年的5 月和6 月。所以，想要把该股全部卖出做空的人有大量的时间来研究这只股票，并确定派发何时结束。该股当时是在为长期下跌做准备，但已经比 1914 年的极低价位高出了98 个点，而且派发还需要时间。但请注意，派发完成之后该股的下跌异常迅速，到1917年12 月，该股已经跌到了 80 美元。

人们总认为"钢铁股如何发展，股市就如何发展"，也就是说，人们认为美国钢铁股不管涨还是跌，都是领头股。它的确曾在一段时间里充当过领头股，但现在已经不是了。1916 年10 月到 11月间，大多数股票都创下了新高，但1917年5 月的价格就要低得多。而美国钢铁股在1917年5月的价格要比 1916年11 月的价格高7个点。人们希望自己买的其他股票都能够跟着美国钢铁股攀升到高于 1916 年的价位，结果都被误导而亏了钱。这再一次证明了这一规则∶"不要因为某些个股走势强劲就去买人不同类别的股票。"

通用汽车股和斯图特贝克股

在交易时，要选取明显呈现强势或弱势的个股，千万不要随意选一只股票后就跟随其走势。投资者要根据每只个股的具体行情走势，包括时间、空间和成交量等因素来对其进行判断，不要认为通用汽车股会因为斯图特贝克股已经上涨了就会跟着大幅上涨，要观察通用汽车股的股市行情变化图，注意其行情走势，还要考虑到该股的总股本是 5000 万股，而斯图特贝克股只有75 万股这一事实。切记∶要抬升股市需要大量的买进，要打压股市也需要大量的卖出。与抬升一只总股本仅为75 万股的个股相比，抬升一只总股本高达几百万的个股所需的买进力量要大得多。

不知你有没有停下来想过，像通用汽车这样的股票，只要涨跌一个点就意味着总股本会增加或减少 5000 万美元!这就是为什么在每一个点位上都会有那么多的买进和卖出，以及股价的变化会如此缓慢的原因。1920年，通用汽车以10∶1的比例增发股票，而当年 3月份的股价是42美元;对原有股票来说，这就意味着每股价值相当于420 美元。于是股价开始缓慢下跌，在这一年 12 月份跌到了13 美元，比9月份下跌了近30个点。之所以跌得这么厉害，是因为没有哪个集合基金愿意且有足够的资金来对 5000 万股的股票提供支持。结果其股价继续下跌，在 1922 年1月跌到了8 美元，随后在1922年6月上升到了15 美元。

与斯图特贝克等众多汽车股相比，通用汽车股上涨的这7个点似乎显得微不足道，但是其百分比却同样惊人。斯图特贝克股从1921年65 美元低位上涨到了1922 年 141 美元的高位，股价涨了一倍多;而通用汽车股从8美元上涨到15美元，也将近涨了一倍。很多人买进低价股只是机械地希望它们能像高价股那样上涨。不过，如果按百分比来计算股价的涨幅，低价股涨跌的幅度的确与高价股大体相当，而且有时还会超过高价股。

美国熔炼股

下面来看一下美国熔炼公司的走势（如股市行情变化图 8 所示）。从1901 年9 月到1904年5 月这样长的一段时间里，该股一直处于吸筹阶段，当时其价格一直在37-52 美元。一旦该股的股价突破了这一吸筹区间，就说明将会出现很长时间的上涨行情，而且上升幅度很大。之后该股一路飙升至174美元，此间从未出现任何大的起伏。1906 年1 月，该股的股价达到了高位;接着长达一年的派发便开始了，股价在174～138 美元上下波动，最终于1907年1月向下突破了138 美元的派发点后迅猛下跌;到1908 年2月，已经跌到了56 美元。由此可见，在大量买进或卖出，以及在顶部或底部附近剧烈或窄幅震荡很长一段时间之后，必然会出现一轮大行情让你有快速赚钱的机会。那么不管是什么人，想要逆势而动或是在股市开始对自己不利时还满怀期待地固执己见都是愚蠢至极的。

假设在股票开始上涨时，你以 50 美元左右的价格做空，而这一价位已经接近了原有的最高价位。当股价突破 52 美元时，很明显该股显示出了上升走势，这是因为股价已经进入了新的价格区域。如果你决定等待出现股价回落再完成做空操作但股价却并没有回落，反而陆续上涨到 62美元、72美元、82 美元、92 美元直至174 美元，保证金又能带来什么好处呢?你只不过是在把自己的钱往外扔罢了，因为那样做就是在逆势而动。再假设你在股价为100 美元时开始卖空，准备像很多糊里糊涂的人那样来拉平损失，那么你肯定早已亏得身无分文了。

那些在 1907 年初以 138 美元左右的价格买进该股的人也同样亏了不少钱，因为股价后来跌到了56 美元。如果这些人想要通过买进股票来拉平价格或是进行买断支付，根本就没有机会，他们不可能摆脱出来。只要回顾一下这些股票往年的交易记录并加以研究，你就会发现，逆势而动或是想要拉平价格并不可行。正确的交易方式是跟着大盘的走势来行动，盈利时就进行金字塔式交易，当股市不利时则不要补仓。再次重申∶一定要迅速止损并积累利润。

累进的高位和低位

如果你手上有关于各类股票的平均指数行情变化图，那么它们一定对你有很大帮助，这样你就能够判断出这些股票何时能达到被支撑或派发的水平。不过，你不能用平均指数去进行交易，要想选定交易的个股和买卖的正确时机，就必须拿到每种股票中某些个股的行情变化图。

对于表现活跃的股票，5～10 点的行情变化图能为你显示出股票在什么时间达到顶部或底部。对于那些卖出价在 25～60 美元的股票，3 点行情变化图最能说明问题。而对于那些卖出价在 100～300 美元的股票来说，5～10 点的行情变化图更加适合，这是因为这一类股票的买进或卖出都需要有一个更大的范围。

有时候，一波大的牛市或熊市行情需要几年的时间为其打下基础。假设你在 1913 年时持有石油股，而且预测某些因素能促使石油股快速上涨，那么请看加利福尼亚保险箱股。

加利福尼亚保险箱（California Pete）???该股在 1913 年的最低价位是16 美元，1915年是8美元，1916 年是16 美元，而1917 年是11 美元，并在这一价位上小幅波动了大约4个月。这说明该股在高于1915 年最低价的价位上得到了支撑。由此我们可以推断出，该股从 1912 年的最高价位72美元下跌之后，于1913 年到1917 年进入了8美元到16美元之间的吸筹期。

该股在1919年上涨到了56 美元，1920 年11月下跌至15美元，1922年7月又回升到71美元。这就是我们所说的"累进式"底部，即支撑价位每几年就提升一次??该股的支撑价位在 1915 年是8美元，1917 年是11美元，1920 年是15 美元，1921 年是30美元。只要一只股票的高位和低位不断往上走，那么其走势就是向上的，跟进这种攀升就很安全。这一规律适用于每天、每周、每月和每年的行情。

墨西哥保险箱??这是另一个"累进式"的低位和支撑价位逐步升高的股票例子。这只股票 1913年的最低价位是42 美元，1914年是 51 美元，1917年是67 美元，1918 年是79美元。1918年10 月，该股第一次大幅上涨，并于1919 年10月升至 264 美元;1921 年8月该股跌到了84.5美元，仍然高于1918 年的最后一个底部。这些年来，墨西哥保险箱股一直都在较高的价位得到支撑，这正说明了该股正在准备达到一个极高的价位，然后才开始派发。

对于感兴趣或是想要着手交易的所有个股，你都要这样调查一下，并记录其多年来的交易量。股票吸筹或派发的规模越大。它在顶部或底部停留的时间就越长，上升或下跌的幅度也就越大。下面以玉米制品股的走势（如股市行情变化图9 所示）为例加以说明。

玉米制品（Corn Products）??1906 年，该股以 28 美元的售价首次上市交易。1907年，它下跌到了8 美元，1909 年6 月上升到26 美元，1912年又跌到了10 美元，1913 年重新上涨到22 美元后再次跌回8 美元;1914年股价反弹至 13 美元，但到了7 月份，股价再次下跌到了7 美元。此后，该股涨跌幅度不大，股价在很长一段时间内一直没有超过10 美元，直到1915年春才有所好转。

该股最早的支撑价位是 1907年的 8 美元;1913 年的支撑价位仍然是8美元;1914 年，由于战争带来了极度恐慌，其售价是7美元，并呈现了很长的吸筹期。1906 年的 28 美元是该股的历史最高价位。但在 1917 年，这一价位被突破了。10 年当中，其股价大部分时间都位于8～20 美元，这说明该股正处于长期的吸筹期;股价在 1917 年的突破表明了该股即将大幅上涨。

1919 年，玉米制品股上升到99 美元后又回落到77 美元，然后又涨至105 美元。1920年12月，股价跌到了61美元，又于1921年3月反弹至76 美元，然后在 1921年6月下跌到了59 美元，并在这一比先前底部低两个点的价位上得到了支撑，然后在 1922年10 月攀升到了134 美元。

由此可见，这只股票在突破十年来的最高价位之后，表现得空前活跃，再也没有跌落到 24 美元以下，并且在 1920 年稳步上涨到了105 美元。这一段时间每一次回落的幅度都很小，而底部却渐渐升高，说明该股正处于上升走势。

为了卖出或是做空，你必须事先对股票的高位或派发区间进行判断，这与判断吸筹区间与买进的底部具有同样的重要性。你可以参看美国橡胶股的股市行情变化图 3。

美国橡胶??该股于1919 年 6月达到了138 美元，7 月份又达到了这一价位，8 月份股价是137 美元，10 月份再一次上涨到了138 美元，11月份涨至 139 美元，12 月份又出现了138 美元的价位。在此期间，底部价位一直都位于111-117美元。1920 年1月，该股达到了143 美元的新高，但很快就下跌了。这说明派发已经结束，一轮长期的下跌行情即将开始。

该股的顶部和底部一开始就逐月下跌，但当股价跌破111 美元时，说明该股已经失去了所有支持，派发已经完成。1921 年8 月，该股下跌到了41 美元。而从1914 年到1917年间，该股的支撑点位一直都在44~45美元。

你可能会问，为什么有些股票要经过很多年才能达到获得支撑或遭受阻力的价位呢?原因就在于操纵这些股票的始终都是同一伙人。他们通常都是一些内部人士，对这些股票的价值非常了解。他们会在某一价位上买进这些股票后持有，等到股价上涨到他们认为足够高的时候在卖出做空;或是等待这些股票跌回到原来买进时的价位，这时他们会再次买进制造下一波行情。因此，要想确定自己所交易的股票过去的支撑价位和阻力价位，你必须非常认真地研究这些股票。

变化的信号

通常，当看到天空乌云密布时，人们就知道快要下雨了，要找地方躲雨。经验告诉我们，云层聚集到一定厚度就必然会有降雨或风暴。股市也如此，如果在股市上看到一段时间内一直都有派发的迹象，就应该将其当作警示信号，赶紧脱身，避免自己因为股价下跌而遭受损失。同样，如果看到一段时间内出现了预示着吸筹的底部信号，就应该补空和买进。

日常生活中，人们会根据树上的果实来判断这棵树的生长情况。那么，你在判断股票行情时也必须依据其本身的迹象和信号，而不是其他股票的表现。一旦看出买进或卖出时机到来的苗头，就要及时下订单绝不要限定买进和卖出的价格，那样做会让你遭受损失，你会因为0.125点或0.25 点而错过一波行情，错失大笔的利润。一旦出现了买进或卖出的时机，就不要拘泥于些许的差价，不要因小失大。

专家解读

能够准确地判定一只个股的波段高点和低点，是很多人梦寐以求的。然而，这个技术非常难掌握。我确实见过这样的人，此人已经六十多岁，在股票市场闯荡多年，大概能计算出每天个股的波动价位，但大部分是大盘蓝筹股，且误差以分计算。在股票市场中什么样的人都有，唯独没有神，能精准地预测出每次波段顶底的人，可以说不存在。波段的顶部和底部是走出来的，而不是计算出来的。

江恩通过对美国钢铁股的论述，告诉人们即使某一板块中诞生了一只牛股，也不要期望其他个股也和它一样走牛。正如追逐强势，捕捉龙头的交易者所认为的，只要龙一，其他一概不看。唯其苛刻，才有收获虽然那些想吃足波段的想法不切合实际，但是吃到鱼身问题不大。趋势一旦形成，很多交易者会画出趋势线，跌至趋势线买进，跌破趋势线卖出。这样做你只能吃到中间一段，不会从最低到最高点全部吃完。江恩在本章始终强调止损的重要性。交易者要勇于"割肉"，雷厉风行，任何犹豫和迟疑都终将酿成大错。

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