怎样才能不被大盘误导？

怎样才能不被大盘误导？

交易者经常被大盘表象误导。大盘看起来处于最弱势的股票，往往因为人们正在吸筹而处于最强势;而有时这些股票非常踊跃地上涨，表面看起来处于最强势，实际上却是最弱的。因为，当每个人都在狂热地买进时，内部人士却在悄悄卖出。

单天的股市行情

整天盯着大盘的人容易被自己的希望和担忧所影响，这一点他们控制不了。假设某天股市的走势一直都很强劲，他们所关注的那些股票也在稳步上涨，到了下午两点半左右，整个股市突然开始大幅下跌，在下跌了15分钟后，那些活跃的股票都从顶部下跌了1个点。而这还没有结束，到了离股市收盘的3 点还差5 分钟时，它们又跌了1个点。由于所持股票数额巨大，他们觉得形势有点不对劲，于是在收盘时抛售了所有的股票。然而第二天早上股票一开盘就比昨天高出了半个点到1个点。这是为什么呢?就是因为前一天最后半小时的卖出只是套利的结果，所有担惊受怕的股民们都不敢留着股票过夜，于是在收盘时全部抛售了，导致第二天上午股票卖单有限，而这种反应却干扰不到也改变不了主流走势。

那些时刻盯着股票行情收报机的人容易犯的最大错误，就是交易过于频繁。有时，他们一天之内买进和卖出好几次，而每次都要支付佣金。如果每次涨跌时都买进和卖出，那么即使在交易中赚取了利润，他们的损失也在相应增加。假设一个人每年交易300 次，或者说每个交易日交易一次，平均每次买卖都要支付半个点的佣金，那么一年内光佣金开销就是半个点乘以300，也就是 150 个点。损失这么大，谁挣得到钱呢?而如果?个人每个月只交易一次，或者说?年交易 12 次。那么他的开销就只有6 个点，远远强过前者的 150 个点。

股民们容易忽视的另一个重要事实是，当一个人在股市上交易越频繁，他改变自己判断的次数也就越多，这样，他犯错的概率就增加了。无论是在牛市还是在熊市，都常有与大形势相逆的行情，从中也可以赚取可观的利润，前提是不能每天都不断地买进卖出，一定要等到有了充分的理由，才能开始交易。如果只是按照自己的期望或因焦虑而轻易买卖，不仅会亏钱，还会错失赚钱的真正机会。通常情况下，单天的行情对于股市的主流趋势没有任何意义。

隔夜的买单或卖单

一般情况下，外地的买单会隔夜累积起来。如果买单的数量超过卖单，股价就会在股民们填单的前 30 分钟一路上涨;接下来就会发生一次回跌，股价可能跌到比开盘的时候还低;直到下午两点半场内专业人员决定平仓之前，股价都会起伏不定;之后的半个小时又会根据场内交易者做多或做空而相应地上涨或下跌。

记住，场内专业交易员是不需要支付佣金的。如果你买进一只股票，在它涨了半个点后将其卖出，那么你还是赚不到钱，因为你要支付税金和佣金。但场内的交易员却能赚到半个点，因为他们省去了佣金开支。

星期天的报纸常常会回顾一周的股市行情并发表评论，股民们看完报纸后，就会在周一发出买单和卖单。如果订单数量很多，他们就能影响股市半个小时，甚至有时能影响一个小时之久。在这之后，股市就会朝相反的趋势发展。

如果股市连续一周（尤其在后半周），一直到星期六收盘时都处于强势，到下周一仍然可能会强势开盘，而在开盘一小时后停止上涨。所以，在星期一上午强势开盘时买进股票一定要非常谨慎。股民们在星期天积存的预买单，都要在星期一上午进行交易，只要这些需求信息一公布，专业交易员就开始卖出，此时的状况和价位就会使股市发生相应的回跌。

即使是在形势不断走高的牛市，你也可以等到周一下午或周二再买进股票，那时价格比周一上午要低一些，因为股民们已经买过一波，而专业人士正在对股价进行打压。

以上规则在股市走弱时正好相反。如果股价在整个星期或一周的最后两三天都处于弱势，并且周六以低价收盘，那么就会迫使下周?早上出现抛售高峰，导致股价在开盘的头 30 分钟到一个小时内跌到更低。在压力释放后，股市就会止跌回稳。因此，在处于强势反弹的周一卖出，或在处于弱势的周一早上买进，都是值得的。这一规则当然也适用于正常的股市。

志忑不安的期望

还有一点，当一个人在股市中因做多或做空而赔了钱，就会希望股市能按自己的想法发展，这是人的天性。如果某天早上这个人被催交保证金，他会告诉经纪人，要么在收盘之前交保证金，要么就卖掉股票。当等了一整天，直到最后一个小时股市也没有反弹后，希望会变成失望，这个人就会在收盘时卖掉股票，而与此同时，成百上千的人也在同一时间做着同样的事情，这就会导致股市收盘时下跌到接近底价。

这一规则也适用于在股市上做空的人。假设某天一早股价就开始上涨，他们会期待着股市能在中午的时候下跌;但是到了中午股市并没有下跌;到了下午两点钟，股市开始走强，他们又希望能有一次回调，然而强势行情依然在继续;结果到了快收盘时，所有做空的人都被吓到了，于是赶紧买进。理所当然的，这一天股市以高价收盘，但却处于弱势状态，第二天股价便下跌了。

一个交易者要想获得成功，就必须研究人性，并做出与普通股民相反的举动。在股价下跌的第一天，没人会太在意，因为人们都认为这不过是一次自然的回调。股市通常在星期三开始下跌，星期四继续走弱，这时股民们才会开始紧张地密切关注，想等下一次股价反弹就抛出。然而到了星期五，股价仍然没有反弹，反而跌得更低了。这是怎么回事呢?一般来说，人们不会在股价下跌的头两天卖出股票，而是在第三天才开始卖，到了星期六，所有人都惊慌失措地抛售股票，都不愿意熬过星期天。结果导致股价在最后一个小时严重下跌，并以接近底价收盘。而聪明的交易者或看盘者深谙其中之道，在弱势出现的第一天就赶在大家之前把股票卖出了。

这一规则也适用于一连持续几个星期甚至几个月的下跌和上涨。股市上一种走势持续得越久，在最后阶段买进或卖出的数额就越大。因为当股市持续走强或走弱时，人们的期望或担心就越强烈，而大多数人在交易时依据的正是这种忐忑不安的心理，而不是准确的判断力。

股票能贴现未来事件

股票是能准确显示经济状况的晴雨表。股价往往提前半年或一年就预示了经济情况的变化。首先是债券价格上涨，然后是股价上升，接下来就是经济繁荣。股价下跌时也是同样的情况。如果正当经济繁荣，股价却在6～8 个月持续下跌，那么预示着未来经济萧条。

通常在人们了解之前，股市的大趋势就被存在已久的各种因素所影响了。大多数时候，消息在传出来之前就已经被贴现了，而当大家都知道这个消息时，它对股市就没什么影响了。无论人们期望的是好消息还是坏消息，它们对股市的影响都没有多大意义。

例如，一只股票的季报或年报出来后，或许极好或许极差，但股市并不会因此而震荡，因为这对业内人士而言早已不是什么新闻，他们可能在一个月甚至三个月之前就已经知道了。所以，当大家得知这个消息并据此采取行动的时候，就已经太晚了，因为那些"知情"的业内人士早已贴现了这一消息。

如果突然爆出利空消息并且股票正在被大量抛售，那么就完全可以确定股市正在下跌，大家都在买进而业内人士正在抛售。如果有利好消息出现而股价开始下滑，那么就说明利好消息已经被贴现了。你的股市行情变化图会告诉你股市是处于派发期还是吸筹期。

意外的突发消息

有时，一些意外的事情会不可预料地发生。例如，1906 年的旧金山大地震，对于普通股民和业内人士而言都是出乎意料并且无法预见的事情。地震造成了巨大的经济损失，股市因此狂跌了好几周，直到贴现了这场灾难带来的所有损失为止。当这一消息爆出后，股市根本没有时间来做准备，人们只有在事后才能感觉到地震所造成的压力和影响。

1917年 2 月3 日，德国突然毫无预警地向美国发动潜艇战。当时股市并没有完全贴现这一突发事件，因为无论是普通股民还是业内人士都没有预料到战争的来临。当消息一传出，所有人都知道美国必须与德国开战。这样一来，这条消息就成了一条尚未被完全贴现的利空消息，而股市必须衡量它的影响。结果就是，各地股票都以下跌 5～20 个点低开，好在支撑股市的订单已经下单，空头买进也给予了足够的支撑，才得以在交易开始的一个小时内阻止了下滑趋势。

当这种行情出现，股市大幅高开或低开时，最好卖出做多的股票或者空头平仓，然后观望等待，因为大交易商们基本都会这么做。在2 月3 日，如果你看到股市因大量抛售而引起低开，过了半个小时股价却并没有比开盘时下跌多少，那么就说明股价在开盘时已经得到了支撑，稍后就会反弹回升。如果你正在做空头交易，最明智的做法就是先平仓，然后观望这一天和第二天股票的反弹情况。如果反弹幅度很小，股价又轻易地下跌，并且开始低于利空消息爆出当天的最低价位，那么就说明股价还会继续下跌。

美国总统大选

回顾以往的美国总统大选年，研究一下大选年早期、中期和后期的股市行情及其变化图，你会发现这样做是很有益处的。大多数时候，无论美国总统大选被认定为利好消息还是利空消息，都会提前被贴现。

除了有时会出现股市恐慌与狂跌之外，总统大选年与以往没什么不同。人们的情绪会变得十分复杂。如果人们认为民主党会胜出，股市就会贴现这一猜测。然而，不管是民主党人还是共和党人当选总统，其实都没有什么差别。如果股票已经派发到了人们手中，那么就算是共和党执政，股市也会下跌。无论是共和党人入驻白宫，还是民主党人当权，美国人都会有同样的恐慌。股市行情完全取决于股价水平和全美的形势。这些重要信息都会被大盘记录下来，也会显示在你的股市行情变化图上。如果没有，就继续等待，直到出现明显的迹象。

1896 年7?8 月，股市发生过一次严重下跌，即众所周知的"白银恐慌"。全美上下都认为威廉?J布莱恩（Wlliam Jennings Bryan）会当选总统，他的白银梦会成为现实，于是都担心起来。投资者和交易商们不惜代价地疯狂抛售股票。8月8日，工业股和铁路股的平均价格跌到了有史以来的最低点。

1912 年，股市在美国总统大选前的九、十月份一路上涨，因为共和党人坚信民主党不会胜出，所以他们没有制造出恐慌让股民们抛售股票。而那些担心"民主党人士"会把美国毁掉的投资者们，完全没料到威尔逊会当选总统，于是他们在大选后开始大量抛售股票，以贴现民主党的执政。接下来，1914年第一次世界大战的爆发使很多人破产，情况比想象中的还要糟糕。然而，就算是共和党当政，股价也一样会下跌，因为其真正的原因是股价过高，股市已经由强转弱，在大选时全美的普遍形势根本不能保证股价维持在原来的水平。

美国总统大选后的反弹

每当有重要的选举，无论总统大选还是其他的选举，其影响都会被股市充分贴现。但是，如果人们都认为这次选举结果是利好消息，他们就会在选举后的第二天发出买单，之后股市会一直走强，直到买单需求得到满足为止。因此，选举过后先观望两三天是值得的，你可以看看在选举后股市行情是否和选举前走势一样。例如，在威尔逊当选美国总统的第一天，股市走势很强，但是在人们的买单全都成交后，股市就开始下滑了。在选举后反弹的顶部买人一定要特别小心。同理，如果选举后的两三天内股市低开并下跌，那么卖出就要慎重，因为这可能只是人们出于惶恐而正在抛售，而业内人士可能会扶持股市，使其开始回升。

专家解读

下面，我进一步阐述一下时时盯盘和频繁交易所带来的危害∶

（1）容易被瞬间稍大的波动所左右（主力的做盘交易有可能会被盯盘者看到，从而被骗抛售筹码或者买进主力抛售的筹码）;

（2）判断进出的次数增加，错误概率也随之增加（错误率可能并没有变化，甚至还有相应的提高）;

（3）不可忽视的佣金，榨取了大多数利润。

避免上述这些危害的办法就八个字∶远离市场，紧盯趋势。

希望和恐惧是很多人在交易中都会有的心理。很多人都在对逆趋势的错误期望以及在害怕赔掉本金的恐惧中做出了错误的交易决策。江恩认为，一个交易者要获得成功，就必须研究人性，并走鲜有人走的路。可能有的读者对江恩在本章中所述的"星期三、星期四和星期五…….."的论述格外关注，进而生搬硬套。然而，这并不是江恩的本意。江恩只是试图通过这一具体的日期描述交易者的心理反应。这里如不作特殊说明，很多不明就里的交易者确实会那样做。 另 外，本章也透露出江思成交量理论的端倪，即行情越趋近于末期，交易量就会越大。

很多股民看到新闻报纸上某只股票的报道，就会兴冲冲地冲进去交易，殊不知股票市场最大的特点就是，它能够提前贴现未来事件。也就是说，当你知道这条消息的时候，市场已经消化并提前反映了这一消息。江恩的理由是，早有内部"知情人" 提前行动了，很多个股和股东以及操控该股的主力已经在一定程度上达成默契。当然，这种阴谋论的调调非常不适合现在证券市场信息透明、公开、及时的三个原则。但是，即便是普通交易者和主力同时得知消息，根据 A 股的交易原则∶ 价格，时间，数量依此递进的关系，同样价格同样时间，主力的巨量封单让你排几天队也买不进去。等你能买进的时候，主力已经准备部分减仓了。尽管这类消息可以归咎为突发消息，但是此时能做出的反应，按照江恩的说法，是退出并观望。先退出市场，然后再客规冷静地观察趋势可能发生的变化，进而做出合适的交易决策。印象中 A股的"五三零事件"，在大盘相对高位时半夜突然宣布大幅提高交易印花税，导致大部分股票连续三个跌停。对于这样的重磅新闻，第二天股市一开盘大部分个股还都没有直接封板跌停，基本上在上午两个小时的交易时间内。 交 易者还是有充裕的时间清空手中的筹码的。可惜很多人那时都无动于衷，眼睁睁地看着资产大幅缩水而心如刀割。这就是决断，看不清突发消息对市场走势可能的影响时，就要退出观望。

说到大选，美国是每四年一次，市场会表现出对新?届政府可能的财政经济政策的期望。在我国，应该就是每五年一次的换届两会了。这时会出台很多重要的经济发展战略纲领性文件，对这些文件的解读基本上可以为股市中相关个股未来五年的走势定调。有了这样的宏观把握，就可以尽量避免赔钱。

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