"坏消息"如何应对？"真利空"还是"假利空"?

"坏消息"如何应对？"真利空"还是"假利空"?

【核心提示】面对"坏消息"，无论是真是假，在操作时都必须结合具体股票的技术面加以综合研判，进行审慎定夺，并通过"三看"来确定去留∶一看股价位置，二看估值如何，三看市场人气。在客观分析其"基本面"和具体个股的"技术面"之后，投资者的操作才会有大致方向。长期以来，一些带有突发性利空性质的"坏消息"总会出现在投资者面前。面对突如其来的利空影响，不少带有"坏消息"的个股一时间"上蹿下跳"，不同品种走势迥异，给投资者操作带来了一定的难度。

疑团∶具体消息需要具体分析

所谓"坏消息"，一般指带有利空性质的"消息"。持有特别是重仓持有的股票一旦突发利空，投资者难免会担惊受怕，有的诚惶诚恐，害怕股票大跌，不知如何操作;有的心惊肉跳，不计建仓成本，胡乱割肉逃命。其实，在个股利空已经发生的情况下，再进行非理性的操作不仅于事无补，而且会适得其反。

正确的应对方法是，当个股利空消息发布后，投资者应想方设法以最快的速度弄清楚以下三个问题∶

（1）"真利空"还是"假利空"? 个股突发利空后，投资者先要保持镇定，切忌手忙脚乱。与此同时，认真分析研究利空的性质??究竟是"真利空"还是"假利空"，以及对公司的生产、经营、盈利能力等带来的影响。如果利空的出现对公司的生产经营将造成较大的不利影响，进而影响公司的盈利能力，一般来说是"真利空";如果对公司的生产、经营、盈利能力等影响并不大，短时间利空释放后一切都将恢复正常，则是"假利空"。

（2）"大利空"还是"小利空"?利空发生后，投资者还要对利空、对公司的盈利能力究竟会影响到什么程度做出分析判断，据此确定这种突发利空究竟是"大利空"还是"小利空"。有些利空看起来很吓人，实际上并不可怕，对公司盈利能力影响不大，充其量是个"小利室空";有些看起来很平常，实际上对公司的盈利能力影响很大，则是名副其实的"大利空"。

（3）"好利空"还是"坏利空"?利空就是利空，怎么还有好坏?的确，有的利空对个股的影响表现为实质性、根本性和长期性，利空的消化需要持续较长时间，这种利空就是"坏利空"; 有的基本面良好的股票经长时间下跌后，本身估值已经偏低，投资价值开始显现，正在找机会赶底，此时利空突降，正好给了它短线见底的"契机"。这种利空不仅不会对股票的长期走势造成不利影响，反而成了触底反弹的绝好契机。不少股票的大行情正是始于这样的突发利空，这种利空对于准备择机进场的投资者来说就是难得的"好利空"。

玄机∶不同消息需要不同对待

面对个股突发性利空，无论是真是假、或大或小，还是孰好孰坏，投资者在操作时必须结合具体股票的技术面加以综合研判，进行审慎定夺，并通过"三看"来确定去留。

（1）看股价位置。投资炒股，无论是大机构还是小散户，共同目的都是赚钱，都希望低位建仓、高位了结，赚取差价、实现盈利。在个股基本面大体相同的情况下。当?此股票经过多年炒作、涨幅已大时。投资者都想高位减仓、兑现利润。反之，当一些股票经过长期调整、跌幅已大时，投资者都想逢低建仓、增加筹码。因此，在判断利空的真假、大小、好坏时，还必须结合具体个股的价位加以综合分析。只有当个股的价格处于相对低位时，判断利空的真假、大小、好坏才有意义。而当个股的价格处于绝对高位时，不管利空真假、大小、好坏，都没有操作价值，应坚决予以回避。

（2）看估值如何。以股价位置作为前提来判断利空的真假、大小和好坏也非绝对"万能"，还要结合股票估值综合判断。有些股票虽然经过多年运作，累计涨幅已大，但从公司的基本面分析，发展前景看好，估值仍显偏低，还有较大涨升空间，故不属"一票否决"之列;有些股票虽然经过长期下跌，累计跌幅已大，但从公司的基本面分析估值仍然偏高，还有一定的调整空间，故仍不宜以跌幅较大为依据将其当作"利空出尽"来对待。

（3）看市场人气。除了股价位置、股票估值外，分析具体个股的突发利空，还要与当时的市场人气联系起来。极端的情况是，即使股价处于高位、股票估值已高，且出现了真利空、大利空、坏利空，但由于市场人气旺盛，相关股票还会在二级市场进行短暂的疯狂表演。与此相反的是，即使股价处于低位、估值明显偏低，且出现了假利空、小利空、好利空，但由于市场人气低迷，相关股票还是难有表现机会。

对策∶操作需要因人而异

在客观分析突发利空的"基本面"和具体个股的"技术面"之后，投资者的操作也就有了大致方向，但要变"利空机会"为现实盈利，在操作上投资者还应把握好以下三个环节∶

（1）确定是否卖出。一般情况下，对于处于高位、估值已高，且出现了真利空、大利空、坏利空等"负面利空"的股票，不管市场人气如何，也不管该股在二级市场是否还有反弹机会，都应选择卖出。只有那些处于低位、估值不高，且出现的又是假利空、小利空、好利空等"正面利空"的股票，才可以结合当时的市场人气审慎决定是暂时持有、长期持有还是继续加仓。如 2010 年大连输油管道爆炸事件发生后，虽然对相关上市公司股票的市场走势产生了一定影响，但不同股票的影响却截然不同。以中国石油为例，虽然利空突发后，短时间内拖累了该股，A 股股价创下了21个月以来的新低。

但抛压不大、跌幅有限，利空突发后的首个交易日该股在稍加回探后就迅速走稳，并逐波反弹，最终收于 10.28元，比当天开盘价上涨了2.80%中国石油这种走法，正是"利空出尽"的典型走法，不仅无须杀跌，而且可逢低适度加仓。

（2）确定何时卖出。对于利空突发后确定要卖出的股票，多数应选在第一时间卖出，尽量不要考虑当时的市场价格。以紫金矿业为例，该股利空突发、停牌一天后，第一时间卖出的价格（复牌第一天开盘价）为 5.70 元，当天下跌3.68%第二天平收，之后三天又分别下跌 4.17%、5.43%、0.19%最低跌至4.97元，最大跌幅（以5.70元买入计）达到 12.81%从紫金矿业利空突发后的市场表现看，复牌后的第一时间显然是绝好的卖点。只有对个股的股性较为熟悉、操作起来把握较大的投资者，才可选择在利空突发后股价冲高时卖出。

（3）卖出之后如何。卖出后，有的投资者打算在日后进行回补，有的则决定放弃。

一般情况下，如个股的突发利空不是特别恶劣，投资者若能卖个相对较高的价格，当日后该股出现较大跌幅时，仍可选择低位回补、原数接回（与卖出前相比，股数不变，资金多了出来）。这种简单的高抛低吸法，往往比卖出利空股后再开新仓要好许多。还是以紫金矿业为例，投资者若选择第一时间卖出 （5.70元），下跌3天后接回，即使不以3天后的最低价 4.97 元而是以收盘价 5.21元买入，至××××年7月23 日收盘（5.72 元），3天时间收益率也达到了9.79%不仅跑赢指数，也并不逊色于同期热门一时的那些牛股。

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