高抛低吸缘何成了追涨杀跌呢？确保不再追涨杀跌三大技法有哪些？

高抛低吸缘何成了追涨杀跌呢？确保不再追涨杀跌三大技法有哪些？

【核心提示】高抛低吸是股市投资的基本要求，也是广大投资者的共同追求，但结果适得其反，导致事与愿违的大有人在。本来进行的是高抛低吸，结果变成追涨杀跌的现象更是时常可见，尤其是由于数量和区间确定不当引起的隐性追涨杀跌。解决办法有三，分别是正差交易、配对交易和等差交易。

高抛低吸是不少投资者在股市交易中经常采取的交易方式，但操作结果不同，投资者之间差异很大。有的结果与初衷趋于一致???做的是高抛低吸操作，获得的是正向投资收益;有的结果与初衷正好相反??做的似乎也是高抛低吸，但最终得到的却是反向收益，结果不盈反亏、"动不如静"。

疑团∶高抛低吸缘何成了追涨杀跌

2012 年交易结束后，投资者G对全年股市交易情况进行了一次年终大盘点。年初（即 2011年 12月 30 日收盘）时，上证指数2199.42点，深证成指 8918.82点，G 账户总值为 83953元。

一年后（截至 2012 年 12 月 31 日收盘）∶ 上证指数 2269.13 点，涨 3.17%;深证成指 9116.48 点，涨 2.22%均涨 2.70%G账户若不操作，年末总值为86939 元，对应涨 3.56%跑赢指数 0.86 个百分点。

然而，高抛低吸、辛苦忙碌了一年后，G账户总值为117584元（其中年内新投入 4000元），扣除年内投入后实际总值只剩77584元，跌7.59??跑输指数 10.29个百分点。动与不动相比，"不盈反亏"了11.15个百分点（见表 3-1至表3-3）。

令 G 始终不解的是，明明做的都是高抛低吸，结果为何"不盈反亏"，不知不觉中变成了追涨杀跌?

玄机∶ 成因在于数量区间确定不当

高抛低吸缘何成了追涨杀跌?G的疑问在投资者中具有一定的普遍性。股市交易中，高抛低吸的操作初衷结果变成追涨杀跌的原因是多方面的，其中最常见的是数量和区间确定不当引起的隐性追涨杀跌。

先来看数量确定不当引起的隐性追涨杀跌。举例说明（为方便计算分析，暂不考虑交易中的成本支出） ??以持有资金的投资者采取越跌越买方式建仓为例∶ 该投资者若以 10元、9元、8元的价格，分别买入A1批、A2 批、A3批筹码各1 万股。正确的高抛低吸（回转交易）方法是，当 A3 批、A2批、A1批筹码逐波上涨至一定价位（如 9元、10元、11元），分别获利时依次卖出。

但若数量确定不当，就会引发错误交易。例如，当股价由 8 元涨至 9元时，卖出的不只是 A3批筹码（1万股），而是 A3批、A2批、A1批筹码的总和（3万股）。此时，整个交易的结果就发生了变化∶卖出的 A3批筹码是获利的，A2 批筹码持平，但 A1批筹码却是亏损的。

分析上述操作不难发现，该投资者卖出操作时的价格选择没有错。错只错在卖出的数量上，没有按照分批卖出、越涨越卖的原则操作，结果导致 A3 批筹码的卖出是正确的，A2 批筹码的卖出不对也不错，A1批筹码的卖出则是错误的??做了隐性追涨杀跌操作。

持有股票采取越涨越卖方式出货也一样，若以 10元、11 元、12 元的价格，分别卖出 B1批、B2 批、B3 批筹码各1 万股。正确的高抛低吸（回转交易）方法是，当 B3 批、B2 批、B1 批筹码逐波下跌至一定价位（如11元、10元、9元）时依次买入，分别获得正差收益。

但若数量确定不当，同样会引发错误交易。例如，当股价由 12 元跌至 11元时，买入的不只是 B3 批筹码（1万股），而是 B3 批、B2 批、B1批筹码的总和（3 万股）。此时，整个交易的结果也会发生变化∶买入的 B3 批筹码是正差接回的，B2 批筹码原价接回，但 B1批筹码却是反差买回的。

同样道理，上述买入操作的价格没有错，错只错在买入的数量上，没有按照分批买入、越跌越买的原则接回，结果导致 B3 批筹码的买入是正确的，B2 批筹码的买入不对也不错，B1 批筹码的买入则是错误的???同样做了?笔隐性追涨杀跌。

若将上述两组操作联系起来可以看出，该投资者的隐性追涨杀跌程度十分严重。其中，9 元卖出、看似高抛实则杀跌的1万股筹码，实际上又在随后操作中不知不觉地以11元的价格买了回来???看似低吸实则追涨。二者一结合便成为;看似高抛低吸，实则追涨杀跌。

再来看区间确定不当引起的隐性追涨杀跌。如上例中，先后买入的三批筹码，买入时的区间为 1元，即每下跌1元买入1万股。那么在卖出时，区间也应为1元或1元以上，即每下跌1元或1元以上卖出1万股。例如，首批 9元卖出后，第二批卖出价应在 10元或 10元以上，依此类推。否则，也会导致隐性追涨杀跌。

对策∶三大技法确保不再追涨杀跌

从以上分析可以看出，避免追涨杀跌特别是隐性追涨杀跌应成为高抛低吸操作时重点注意的问题。实际操作中，普通散户可从以下三方面入手加以避免∶

（1）要正差交易，即价格的确定要正确。虽然数量和区间确定不当是引发隐性追涨杀跌的两大根源，但确保高抛低吸的前提是正确确定交易价格，只有价格确定是正确的，才能为正差结果提供前提。简言之，就是卖出价必须在买入价之上，买入价必须在卖出价之下。当然，实际交易中还须综合考虑交易成本（须双向考虑），否则也有可能做的是高抛低吸，但扣除成本后又变成了追涨杀跌。

（2）要配对交易，即数量的确定要正确。买入时数量为多少，卖出时同样为多少，既不多卖也不少卖，即使账户里可供卖出的筹码十分充足也不可随意多卖。在确定买入数量时也一样，当初卖出时数量为多少，如今买入时也为多少，既不多买也不少买，即使账户里可供使用的资金非常充裕也不随意多买。若能做到配对交易，即可有效避免隐性追涨杀跌结果的出现。

（3）要等差交易，即区间的确定要正确。买入时区间为多大，卖出时同样为多大，只可扩大不可缩小，尤其是在整个大盘处于非常危险之时??此时投资者容易产生割肉离场情绪而人为地缩小交易区间。买入时也?样，当初卖出时区间为多大，买入时区间也为多大，只可扩大不可缩小，特别是当行情处于十分火爆之时??此时投资者容易产生高位追涨冲动。若能做到等差交易，同样能避免追涨杀跌，确保高抛低吸。

有效防范由高抛低吸变成追涨杀跌，既是股市投资的基本要求，也是实际操作的难点所在。值得一提的是，这样的结果并非时时都会出现，更不会出现在每个投资标的和所有投资主体身上。因此，时常会出现这样的情况∶当时的高抛低吸计划会随着时间的流逝而逐渐被投资者所遗忘。对此，笔者有一窍门∶ 可制作一张《配对交易登记表》来应对遗忘问题。

《配对交易登记表》实际上非常简单，表头部分主要由 4 项内容组成，分别是原交易、最新价、周操作和日操作。只要在平时操作中能养成按表交易的习惯，并及时将交易情况记录于表内，即可避免由于数量和区间确定不当引起的隐性追涨杀跌情况的出现，确保每次交易都能做到正差交易、配对交易、等差交易，最终达到高抛低吸、稳定获利的目的。

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