原料药股暴涨还有投资价值吗？（附股）
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|原料药股暴涨还有投资价值吗？（附股）
随着新冠肺炎疫情在海外持续发酵，特别是印度、意大利等原料药生产国停工减产、限制出口，导致欧美市场的药品生产供应出现短缺，国内原料药板块也大幅涨价。从股票市场的表现来看，近期以华海药业、新和成为代表的原料药企带领着原料药板块轮番暴涨，炒作力度丝毫不亚于口罩股。那么，原料药股还有投资价值吗？
一、为什么原料药值得投资？
随着人口老龄化，以及人们对健康意识的提高，全球医药市场的规模在不断扩大。而原料药作为医药产业链的上游，自然市场规模也会不断扩大。
目前，国内原料药行业的成长逻辑，有几下几点：
1、政策推动。在一致性评价、医保控费及审评改革等政策的推动下，大型原料药企业对下游制剂厂家的议价能力不断提升。随着药品集采常态化之后，导致仿制药行业竞争加剧，从而使得原料药的重要性越来越突出。
2、处于黄金发展期。原料药行业由特色原料药向高附加值原料药品种延伸的同时，还需要利用“成本+产能”的优势进行制剂研发一体化，形成“原料药+制剂”的产品线布局。典型的企业有仙琚制药、美诺华、普洛药业等。
3、原料药企业也可以布局CMO/CDMO业务，通过拓展仿制药API的委托商业化生产，来切入专利药API业务。比如九洲药业。
4、作为大宗交易品，原料药能够打入欧美、印度等国际市场，市场前景广阔，比如新和成、华海药业、天宇股份等。
从市场规模来看，2018年全球原料药市场规模1657亿美元，根据中商产业研究院预测，到 2020年，全球原料药市场规模将增至1864亿美元，增速超过6%。
从市场现状来看，虽然中国和印度是全球最大的原料药生产国，但由于我国能生产多达1500多种原料药，总产量达百万吨，出口量达60%以上，而印度仍需从中国进口约60%-70%的原料药，包括欧美、日本等都是我国原料药的主要采购方。
二、新冠疫情对原料药的影响
具体来看，疫情对原料药行业的影响经历了两个阶段：
阶段一：2-3月，是国内疫情的高峰期，由于生产及物流受阻，国外相关品种供应紧张，导致价格上涨。
阶段二：3月至今，海外疫情不断爆发，国内疫情得到缓和之后，药企恢复生产，海外订单纷纷来袭。
回顾国内疫情对原料药的影响，主要对大宗原料药的价格影响较大，而对特色原料药影响有限，主要因为产能集中度相对低、供给压力较小。
作为疫情重灾区的湖北，对原料药品种的需求主要是维生素、抗生素、激素等原料药，并非特色原料药龙头企业的核心品种。
而且，随着国内疫情得到控制之后，涉及品种最多的低附加值大宗品类（抗生素、维生素等）的药企也是最先恢复生产。
因此，作为特色原料药龙头的华海药业在2、3月份一直处于横盘态势，并没有受益于国内疫情的爆发。
反过来，全球四大维生素龙头之一的新和成，自2月3日新年开市以来股价则持续上涨，期间涨幅35%。
然后，随着海外疫情的发酵，各国限制原料药出口之后，就彻底引爆了国内原料药的需求，随着涨价的到来，股价也同样得到了反映。
自3月底开始，境外出口占比63%的华海药业半个月涨幅超过40%。
三、如何投资？
那么，后续原料药的投资应该如何操作呢？
3月3日，为了保证本国内供应，印度出台政策限制26种原料药及制剂出口，导致欧美市场的药品生产供给出现一定短缺。
随后，特朗普发出“报复”威胁。4月7日，印度政府宣布取消24种原料药及其成药制剂的出口禁令。
从投资逻辑来看，分为短期和中长期两种投资逻辑。
短期逻辑：
重点选择与疫情相关的需求爆发的大宗原料药品种，比如流感类、抗生素类、解热镇痛类等，，特别是以出口为主的原料药企，价格上涨是必然趋势。
例如新和成、浙江医药、科伦药业等。
消息方面，据印度ANI媒体报道，当地时间4月14日，印度总理莫迪发表全国演讲宣布，全国封闭令将延长至5月3日。
另外，如果海外疫情得不到明显放缓，就意味着原料药板块依然具有炒作空间。
中长期投资逻辑：
从事特色原料药（沙坦类、普利类、他汀类）、高端原料药的生产企业，虽然没有直接受益于海外疫情的爆发，但是从中长期来看，疫情并不会改变企业进行制剂一体化、CMO/CDMO 等转型升级。
而且，那些具有质量和成本优势的国内企业还能够利用此次疫情空窗期，在核心品种上积累优势，在国际市场上抢占市场份额。
例如，华海药业、司太立、天宇股份、仙琚制药、富祥股份、健友股份、海普瑞等。
风险提示：虽然短期原料药的确有继续上涨的可能，但是毕竟前期涨幅过大，有下跌回调的需求，要注意追高风险。
不建议大家做一名“投机分子”。
毕竟投资要看长期逻辑，一定要选择那些具有竞争优势的优秀公司。
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