净资产收益率ROE使用分析
admin888
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要说起ROE,也就是净资产收益率，这其中的道道可多了
ROE是众多的选股指标里面非常重要的一个指标，巴菲特老先生说过，如果只能挑一个指标来选股的话，他会选择净资产收益率ROE
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什么是ROE
什么是ROE
按照传统，先看公式
净资产收益率 = 净利润 / 净资产
这里通常用归属于母公司普通股股东的净利润除以归属于母公司普通股股东的净资产
拿二狗的咖啡店举个例子吧
二狗的咖啡店桌椅，锅碗瓢盆等等净资产加起来大概100万，而去年二狗的店赚到了净利润总共有15万
来，跟着我算一算，一一得一，一一得一，二二得四，三八妇女节，六一儿童节……，二狗的店的净资产收益率就是 15万 / 100万 = 15%
咱们再来看看迈克的电子厂的经营情况
迈克的电子厂，有相当多的自动化设备，一台设备大概都抵得上二狗子的一家咖啡店了，净资产总共盘点下来大概有1个亿，去年净利润大概有1000万
迈克1000万 VS 二狗子15万
OMG,乍一眼看上去，是不是感觉迈克的赚钱能力比二狗子强太多了，二狗子完全被KO了呀，其实不然
咱们算一下迈克的净资产收益率，1000万/1亿 = 10%
原来二狗子的店可以呀，赚钱能力完完全全超过了迈克的电子厂，可喜可贺
通过以上的例子，咱们也可以看出，净资产收益率忽略了资产的影响，不是你钱多就一定赚钱厉害。二狗子的咖啡店一分钱净资产能创造更多的净利润，如果我们是投资者，只看ROE这一个指标的话，我们肯定投资的是二狗的咖啡店，他能给我们赚更多的钱
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ROE高的公司可能存在隐形资产
ROE高的公司可能存在隐形资产
还是先讲个例子，假如二狗子的咖啡店装修啊，咖啡机啊，桌子，椅子，锅碗瓢盆全都和星巴克一模一样，两家店就开在一起
你觉得谁的生意会好，也就是谁的ROE会高呢
小伙伴们，如果你们遇到这两家店，我猜你们一定会走进去星巴克，而不是二狗子，为什么？？
因为星巴克谁都认识，二狗子咖啡店呢？马什么梅？什么冬梅？马东什么？
在同样的净资产下，星巴克的ROE明显高于二狗子的ROE。这凭啥呀？品牌优势
品牌优势并没有被记录到净资产里面，而这里却发挥出了大用处，使得星巴克完胜二狗子咖啡店
品牌优势也是资产的一种，而这部分资产无法评估出一个具体数字，这也称之为“商誉”。当然，这部分无形的资产还包括很多，比如专利，服务等等
所以，当咱们看到ROE很高的公司，要去思考这家公司有些什么隐形的资产，它不记录在账面资产中却发挥着极大的作用
通过ROE咱们可以反推，去寻找相对应的商誉资产，但这并不是结束，这只是刚刚开始，作为一个投资者，咱们还要去思考
1.这种资产优势是否能持续？未来是否会消亡还是增长
2.它的存在，是否需要资金去维护。与新增的产出相比，投入的维护资金是否具备较高性价比
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ROE陷阱
ROE陷阱
例子先行，迈克算了一笔账后，发现自己的赚钱能力没有二狗子的咖啡店厉害，于是乎，他也开了一家咖啡店
二狗子的店100万都是自己投的，每年赚10万
迈克呢，自己投了100万，为了装修得更好，吸引更多顾客，又去借了100万投了进去，最后每年也是赚到10万
来来，算算，二狗子和迈克净资产都是100万，（迈克的另外100万是负债，不算入净资产里面），而每年都是10万的净利润，所以二人的ROE都是10%，看起来是一样的
可是，当二人都想再开一家分店时，付出的金钱就大相径庭了，迈克咖啡店需要200万才行，而二狗子只需要100万
因此我们可以看出，ROE不看负债等数据，所以，单纯看ROE的话，就会掉入这一个陷阱了
开头的那句话，巴菲特老先生说过，如果只能挑一个指标来选股的话，他会选择净资产收益率ROE
认真读读这句话，前提是只能挑一个，就会选ROE，换句话说，如果没有人逼迫你只能用一个指标，还是需要看其他财务数据的，因为ROE也会有缺陷的地方
最后
1.通过ROE指标，可以衡量公司的盈利能力2.ROE高的公司，可能存在隐形资产
3.ROE也存在陷阱，不能只看这一个数据
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