经济周期与资产配置的关系 资产配置策略
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|金融市场中，我们可以将资产分为四大类，分别是股票、债券、大宗商品、现金，这些资产在不同的经济周期中有不同的表现，那么经济周期与这些资产的关系是怎么样的呢？在不同的经济周期中我们又该如何做资产配置呢？
经济周期与资产配置的关系
在经济周期与资产配置的关系的论述中，美林理论是非常著名的，主要如下：
【1】在衰退中，GDP增长缓慢，产能过剩导致上市公司利润降低，大宗商品价格下跌使得通胀率也较低。此时各资产的收益率关系为：债券》现金》股票》大宗商品。
【2】在复苏中，经济增长开始加速。中央银行仍然保持政策松动，但大宗原材料的需求明显增加，同时上市公司的利润增长也开始加速，此时各资产的收益率关系为：股票》大宗商品》债券》现金。
【3】在经济过热中，通货膨胀上升。在经济过热中，生产率增长放缓，产能受限，通货膨胀上升。此时各资产的收益率关系为：大宗商品》股票》现金/债券。
【4】在滞胀中，通胀率持续上升。为了抑制通胀，此时中央银行会抑制银根，但是经济发展会陷入停滞，此时现金》大宗商品/债券》股票。
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