什么是限制性股票？对限制性股票如何理解
admin888
|限制性股票是指上市公司按照预先确定的条件在授予日以低于市场价格授予激励对象股票并予以锁定 限售锁定期 限售期结束后若业绩考核达标则可分N年解除限售股票 解除限售股票可在二级市场卖出并从中获益。解读下定义：
1、限制性股票是面向上市公司的但其模式在新三板挂牌公司、非上市/挂牌公司中亦可应用。
2、解除限售的条件在授予前就已经确定。
3、限制性股票授予激励对象的价格低于市场价格。激励对象要取得限制性股票需要先缴纳购股资金。
4、限制性股票的重点在“限制性”三个字公司授予激励对象的股票是有限制的只有业绩考核达标才可以解除这种限制。
5、激励对象获益机制是在二级市场转让时获得转让价格与授予价格之间的差价。
特别提醒：
1、上市公司采用限制性股票实施股权激励市场上一直有声音质疑其涉嫌利益输送所以上市公司设计方案时要充分考虑这一点。
2、新三板挂牌公司也参考上市公司实施限制性股票激励但由于新三板市场不是一个连续交易的市场没有真正的市场价格所以在定价上灵活性更高；但股转公司交易系统目前对股票回购注销还不能做到完全支持所以需考虑到不能解除限售情况下的股票如何处理 新三板公司做期权时同样需考虑此问题。
对限制性股票的理解
对上市公司而言限制性股票最低可以按市场价格的五折授予员工。按照之前描述的基本逻辑这样低的价格：
1、体现出了明显的激励性希望以此激励激励对象完成业绩目标
2、承认了人力资本的价值但同样需要以业绩目标的完成情况来评价人力资本的价值 因此限制性股票相当于公司与激励对象之间的一种关于人力资本价值的对赌。对公司而言限制性股票通过限售条件的设置只有达成条件才能实现真正的股票授予有效的控制了公司释放股票的风险；
对激励对象而言只要达成目标真正兑现人力资本的价值就可以较低的价格取得公司股票在二级市场获得很大的收益有很强的激励作用。
但是在实际操作中面临两个不好解决的问题 这两个问题也是后续文章中其他模式难以规避的问题：
1、单个的人力资本与整体的组织绩效相关性有多大？简单来说就是我是老虎创造出了很大的价值但是然并卵——其他人都是绵羊导致了组织绩效同样不高这样的考核条件对我是否公平？
2、目标的合理性。在没有得到实际验证之前如何去判定所制定的目标是否合理？
对于上市公司而言实施限制性股票激励还要考虑股份支付、市值管理等因素。另外在A股市场公司整体业绩表现与股价并非是完全的正相关也就意味着解除限售后的股票价格不是必然的高于授予价格。极端一点说好不容易解除限售了遇上个股灾让激励对象情何以堪？
阿尔法股票网微信号：阿尔法股票网